El Banco de la República alertó sobre un repunte inflacionario en 2025, según su análisis “Desempeño y perspectivas de la economía colombiana”, presentado por los expertos Jorge Toro y Juan Esteban Carranza, que revela la interrupción de la tendencia descendente de la inflación observada hasta junio de ese año, cuando alcanzó un mínimo de 4,8 por ciento. La inflación escaló a 5,5 por ciento en octubre y 5,3 por ciento en noviembre de 2025, atribuido principalmente al auge de la demanda interna impulsado por el consumo privado, público y un mercado laboral dinámico, junto con la indexación de precios y salarios al salario mínimo, cuyos incrementos han superado con creces la inflación, complicando así el cumplimiento de la meta anual del tres por ciento.
Este fenómeno se produce a pesar de una política monetaria restrictiva, con la tasa de interés de referencia ajustada de 9,5 por ciento a 9,25 por ciento en abril de 2025, en un contexto de crecimiento del PIB que aceleró a 2,7 por ciento en el primer trimestre, 2,5 por ciento en el segundo y 3,4 por ciento en el tercero de 2025, con un cierre estimado en 2,9 por ciento para el año, superior al 1,6 por ciento de 2024 y al 0,7 por ciento de 2023. El desempleo se situó en 8,8 por ciento a nivel nacional en octubre de 2025 y 8,5 por ciento en áreas urbanas desestacionalizadas, mientras el consumo público registró un fuerte aumento del 15,2 por ciento en el tercer trimestre.
Presiones por demanda y rigidez en precios
El crecimiento económico en 2025 ha sido liderado por el sector terciario, el agro y la industria manufacturera, aunque con debilidad en las edificaciones, acompañado de un incremento del diez por ciento en las importaciones que ha ampliado el déficit comercial. Además, se observa una reducción de la informalidad gracias a la creación de empleo asalariado, pero persisten riesgos para 2026 y 2027 derivados de los ajustes al salario mínimo y las expectativas inflacionarias. La inflación había descendido previamente de 9,3 por ciento en diciembre de 2023 a 5,2 por ciento al cierre de 2024, pero esta trayectoria se interrumpió desde junio de 2025 debido a estas presiones estructurales.
“La gran mayoría de los rubros de la canasta familiar explican la rigidez inicial de la tasa de inflación anual y sus incrementos recientes”
Banco de la República
“Este repunte se produjo a pesar de una política monetaria que ha permanecido en terreno contractivo, pero que se ha visto enfrentada a un crecimiento significativo de la demanda interna, impulsado por el aumento del gasto privado y público”
Banco de la República
“La Junta ha destacado que el incremento de la inflación total y la inflexibilidad de la inflación básica sin alimentos ni regulados revelan síntomas de indexación de precios y de fortaleza de la demanda interna que requieren ser enfrentados con una postura contractiva de la política monetaria”
Banco de la República
La convergencia hacia la meta inflacionaria del tres por ciento se prevé a partir del segundo semestre de 2027, siempre y cuando se estabilicen los precios, los salarios y el entorno internacional, en un panorama que subraya la necesidad de mantener una postura monetaria firme para contrarrestar estas dinámicas internas en Colombia.
