El gobierno de Gustavo Petro decretó un aumento del 23 por ciento en el salario mínimo para 2026, elevándolo a dos millones de pesos incluyendo el auxilio de transporte, una medida que supera las expectativas del mercado y ha generado inmediatas reacciones de firmas internacionales como Goldman Sachs y JP Morgan, así como de sindicatos colombianos y el Banco de la República. Esta decisión, adoptada mediante decreto presidencial y con efectos que se extenderán hasta 2027, representa un incremento total del 23,2 por ciento al considerar los subsidios de transporte, y un ajuste real estimado en 17 por ciento, posicionando al salario mínimo como un factor clave en el panorama económico del país.
La medida rebasa la solicitud de los sindicatos, que pedían un 16 por ciento, y duplica la estimación técnica del Banco de la República, que oscilaba entre el 6 y 7 por ciento o hasta un 12 por ciento al sumar inflación y productividad. Este anuncio ha desatado preocupaciones por sus impactos en la inflación y las tasas de interés, en un contexto donde cada punto porcentual de aumento real en el salario implica un gasto público adicional de entre 0,3 y 0,5 billones de pesos, de los cuales el 70 por ciento corresponde a pensiones indexadas.
Advertencias de Goldman Sachs sobre inflación y tasas
Goldman Sachs calificó el decreto como significativamente por encima de las expectativas y lo señaló como el principal riesgo al alza para la desinflación básica, advirtiendo que generará presiones adicionales sobre la tasa de cambio y la prima de riesgo del país.
«La inflación cerrará 2026 en 5,2%, lo que implica un aumento de 80 puntos básicos respecto al cálculo previo. Para 2027, la cifra será del 3,9%»
Goldman Sachs
La firma proyecta que la tasa de interés, actualmente en 9,25 por ciento, cerrará 2026 en 10,75 por ciento, con subidas de 50 puntos básicos en enero y marzo, y otros 25 puntos básicos entre abril y junio, lo que podría iniciar un nuevo ciclo de endurecimiento monetario ante las presiones inflacionarias.
JP Morgan anticipa mayores ajustes monetarios
Por su parte, JP Morgan describió el incremento como un giro inesperado de los acontecimientos y estimó que añadirá aproximadamente 140 puntos básicos a su proyección de inflación base para 2026, elevándola al 6,1 por ciento desde un previo 4,7 por ciento.
«Estimamos que el aumento anunciado del salario mínimo añadirá aproximadamente 140 puntos básicos a nuestra proyección de inflación base para el próximo año»
JP Morgan
Los analistas de esta entidad prevén tres aumentos de 50 puntos básicos en las tasas hasta abril, seguidos de dos incrementos de 25 puntos básicos en junio y julio, en línea con las altas tasas de interés que Colombia mantiene en la región junto a Brasil, impulsadas por inflación subyacente en servicios y salarios, condiciones financieras internacionales y riesgos locales como la posible persistencia de la inflación, alzas en tarifas de gas o depreciación del peso.
Estas reacciones inmediatas subrayan los desafíos que enfrenta la economía colombiana ante un ajuste salarial ambicioso, que podría complicar la senda de desinflación y obligar al Banco de la República a endurecer su política monetaria para contener los riesgos emergentes.
