El Informe Mensual del Mercado Cambiario de Bancolombia proyecta que el peso colombiano sostendrá su revaluación frente al dólar estadounidense durante 2026, siempre y cuando el Gobierno Nacional, a través del Ministerio de Hacienda, continúe con la monetización de recursos en moneda extranjera obtenidos de las ventas de Títulos de Tesorería (TES) a inversores extranjeros como Pacific Investment Management Company (Pimco). Esta dinámica se impulsó particularmente con la venta de TES realizada el 19 de diciembre de 2025, por un valor equivalente a 23 billones de pesos y unos 5.000 millones de dólares, de los cuales cerca de 3.000 millones ya han sido monetizados, incluyendo 1.700 millones en diciembre, mediante su conversión a pesos en el mercado cambiario colombiano a partir del 22 de ese mismo mes. Factores como las remesas, el carry trade y la debilidad global del dólar han favorecido estos flujos positivos.
En 2025, el peso experimentó una apreciación del 14 por ciento, con el dólar cerrando diciembre por debajo de los 3.800 pesos y manteniéndose bajo ese nivel durante 40 días. La proyección para el tipo de cambio promedio en 2026 es de 3.878 pesos por dólar, respaldada por un mayor volumen negociado diariamente en diciembre, que alcanzó los 1.355 millones de dólares frente a un promedio histórico desde 2010 de 850 millones. La volatilidad del dólar en ese período se situó en 12,8 por ciento anualizada, con expectativas de 13,2 por ciento a un mes, mientras la tasa de política monetaria del Banco de la República se mantuvo en 9,25 por ciento. La caída del 9 por ciento en el índice DXY durante 2025 también contribuyó a esta tendencia, junto con la apreciación del peso desde septiembre, impulsada por remesas, la cautela del emisor y las operaciones de tesorería del Ministerio de Hacienda.
Persisten riesgos en el horizonte cambiario
La Dirección de Investigaciones Económicas y de Mercado de Bancolombia destaca que la tendencia técnica del peso muestra un sesgo estructural bajista, posicionado por debajo de las principales medias móviles, aunque persisten riesgos a la baja en enero por expectativas de monetizaciones adicionales de los recursos de diciembre. Sin embargo, también advierten sobre riesgos al alza derivados del deterioro de las finanzas públicas, un posible aumento en la tasa del Banco de la República ante presiones inflacionarias como el alza del salario mínimo, y la volatilidad añadida por el estado de Emergencia Económica y Social declarado para financiar el presupuesto de 2026, en medio de un proceso electoral. Además, Fitch Ratings recortó la calificación soberana de Colombia de ‘BB+’ a ‘BB’ con perspectiva estable, lo que añade incertidumbre al panorama.
«el dólar en Colombia se apreció como resultado de las monetizaciones»
Dirección de Investigaciones Económicas y de Mercado de Bancolombia
«las remesas y el carry trade seguirán favoreciendo al peso colombiano, ante el esperado incremento de la tasa de política monetaria»
Dirección de Investigaciones Económicas y de Mercado de Bancolombia
«persisten riesgos a la baja en enero debido a la expectativa de que el Gobierno realice monetizaciones adicionales de los recursos obtenidos en diciembre»
Dirección de Investigaciones Económicas y de Mercado de Bancolombia
Estos elementos delinean un mercado cambiario colombiano con perspectivas de continuidad en la fortaleza del peso, pero condicionado a la disciplina fiscal y las decisiones del Gobierno, en un contexto de flujos externos favorables y desafíos internos que podrían alterar la trayectoria proyectada para 2026, según el Informe Mensual del Mercado Cambiario de la Dirección de Investigaciones Económicas y de Mercado de Bancolombia.
