El peso colombiano experimentó una notable apreciación frente al dólar estadounidense, llevando la tasa de cambio por debajo de los 3.700 pesos por unidad, un nivel no visto en más de cuatro años y medio. Este movimiento, que se ha profundizado en los primeros 15 días de 2026 tras iniciarse a finales de 2025, responde principalmente a la emisión por parte del Gobierno de cerca de 5.000 millones de dólares en bonos denominados en esa moneda, los cuales se convierten a pesos para cubrir gastos corrientes y obligaciones locales.
Según Jorge Llano, economista y vicepresidente de Desarrollo de Mercados del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV), esta operación representa un monto significativo para el mercado colombiano, equivalente a la mitad de la deuda en dólares que adquirió el país el año pasado. El Gobierno, al necesitar pagar sus cuentas en pesos, inyecta grandes volúmenes de dólares a la economía al comprar la moneda local, lo que presiona a la baja el precio del dólar. Factores externos como la relativa calma en los mercados internacionales y tensiones entre el gobierno de Trump y la Reserva Federal de Estados Unidos también contribuyen a debilitar el billete verde, al generar dudas sobre la fortaleza tradicional del dólar respaldada por una Fed técnica y sensata.
Impactos en la economía y las remesas
Esta apreciación sostenida del peso desde finales de 2025 tiene efectos mixtos: beneficia a quienes pagan deudas en dólares y alivia la inflación importada, pero perjudica a los receptores de remesas, cuyos ingresos en pesos disminuyen, y a los exportadores, que perciben menos por sus ventas. Durante este Gobierno, las remesas han superado al petróleo como principal fuente de dólares entrantes, convirtiéndose en un factor clave que evita que el dólar alcance niveles mucho más altos en el mediano plazo. Por ejemplo, 100 dólares que antes equivalían a unos 400.000 pesos ahora apenas alcanzan para 368.000 pesos, reduciendo el poder adquisitivo de quienes dependen de estas transferencias.
“La Fed es la que realmente le da esa fortaleza al dólar, porque siempre ha sido muy técnica y muy sensata, pero sí hay una tensión con el gobierno Trump y esto puede afectar la gobernabilidad de la entidad, haciendo que el dólar sea más débil”
Jorge Llano, economista y vicepresidente de Desarrollo de Mercados del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV)
“Es un monto muy grande para el mercado colombiano y representa la mitad de la deuda que adquirió el país en dólares el año pasado, y solo llevamos 15 días de este año”
Jorge Llano, economista y vicepresidente de Desarrollo de Mercados del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV)
El mercado anticipa que esta inyección de dólares continuará presionando al peso a la baja, ya que el Gobierno debe convertir toda esa captación externa para financiar su funcionamiento cotidiano. Esta dinámica, explicada por Llano en entrevista con El Tiempo, subraya cómo el endeudamiento gubernamental interno interactúa con variables globales para moldear el tipo de cambio en Colombia.
“El Gobierno, entonces, debe pagar todas sus cuentas y gastos de funcionamiento en pesos, lo que quiere decir que toda esa plata que el Gobierno recibe en dólares la tiene que traer a la economía, es decir, comprar pesos, y eso hará que el peso baje aún más. El mercado sabe que esa plata va a llegar, por lo que el precio del dólar va a bajar más”
Jorge Llano, economista y vicepresidente de Desarrollo de Mercados del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV)
“A partir de este Gobierno, por las remesas en Colombia estaban llegando más dólares que por petróleo, es decir que se volvieron un elemento muy importante y eso es parte también lo que explica por qué el dólar no se ha ido a niveles mucho más altos en el mediano plazo”
Jorge Llano, economista y vicepresidente de Desarrollo de Mercados del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV)
“Si yo pago 100 dólares de remesas, que antes eran alrededor de $400.000, ahora esos 100 dólares son $368.000; entonces aquí las personas van a poder comprar menos con esa misma plata”
Jorge Llano, economista y vicepresidente de Desarrollo de Mercados del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV)
En resumen, la combinación de políticas de endeudamiento del Gobierno y un entorno internacional más estable ha impulsado esta corrección en la tasa de cambio, con implicaciones que los analistas seguirán monitoreando en las próximas semanas.
