Las expectativas de inflación en Colombia se dispararon notablemente tras el decreto del Gobierno de Gustavo Petro que fija un aumento del 23 por ciento en el salario mínimo para 2026, una medida adoptada sin acuerdo entre empresarios, quienes proponían un 7 por ciento, y sindicatos, que pedían un 16 por ciento. Según la Encuesta Mensual de Expectativas del Banco de la República de enero de 2026, esta decisión proyecta siete años consecutivos fuera de la meta inflacionaria del emisor (entre el 2 y el 4 por ciento), con la inflación prevista para diciembre de 2026 en 6,19 por ciento, un salto de 100 puntos básicos respecto a diciembre de 2025, cuando el IPC cerró en 0,27 por ciento.
El impacto se atribuye al alto grado de indexación en la economía colombiana, lo que ha llevado a que las expectativas suban a 12, 24 y 60 meses fuera de la meta, marcando el mayor aumento mensual a 24 meses desde que se iniciaron las mediciones. Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá calificó el alza salarial como sorpresiva e imponente, mientras que la encuesta revela una inflación de enero de 2026 en 1,18 por ciento y una tasa de política monetaria que pasaría del 9,67 por ciento en ese mes al 10,98 por ciento al cierre de 2026, un incremento de 131 puntos básicos. Estas proyecciones superan en 165 puntos básicos las expectativas de inflación y en 175 las de tasas respecto a la encuesta anterior, en un contexto de déficit fiscal superior al 7,2 por ciento del PIB y un déficit de cuenta corriente del 2,92 por ciento.
Perspectivas a mediano plazo y reacciones del mercado
A 24 meses, las expectativas inflacionarias escalaron del 3,8 por ciento al 4,6 por ciento, y para diciembre de 2027 la mediana pasó del 3,80 por ciento al 4,82 por ciento, un alza de 102 puntos básicos, lo que implica inflación persistente hasta ese año y tasas de interés más altas de lo anticipado. Aunque una posible atenuación podría venir de la baja en el precio de la gasolina, los analistas consideran que sería insuficiente para contrarrestar la inercia. La tasa actual del Banco de la República se sitúa en 9,25 por ciento, pero el mercado ya integra un escenario de inflación más persistente, según el consultor Diego Montañez-Herrera.
«el mercado integró un escenario de inflación más persistente»
Diego Montañez-Herrera, consultor
«En palabras de Thierry Ways, el alza desproporcionada del salario mínimo terminó siendo un tiro al pie que, en lugar de reducir, encarece el costo de vida»
César Pabón, director ejecutivo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana
Colombia así acumularía siete años seguidos sin cumplir la meta de inflación del Banco de la República, la mayor disparada en expectativas desde que se monitorean, según datos oficiales y analistas como los de Corficolombiana, en un decreto impulsado directamente por el Ejecutivo que agrava las presiones económicas a corto y mediano plazo.
