Fitch Ratings publicó su informe anual “Latin American Credit Outlook”, en el que mantiene una perspectiva crediticia estable para América Latina en 2026, aunque advierte sobre crecientes presiones fiscales y políticas en Colombia debido a un déficit fiscal persistente cercano al 7% del PIB durante los últimos cinco años y proyectado para continuar en ese nivel, junto con un aumento de la deuda pública y el contexto de las elecciones de ese año. El análisis, liderado por figuras como Richard Francis, codirector del equipo de Soberanos para las Américas, y Shelly Shetty, directora general de Soberanos para Asia y las Américas, proyecta para Colombia un crecimiento económico del 2,9%, una inflación del 4,9%, un aumento del salario mínimo del 23% y una tasa de política monetaria en 9,8%, con la deuda en moneda extranjera rondando el 30% del PIB.
El informe destaca la necesidad de un ajuste fiscal en Colombia de entre el 3% y el 4% del PIB para estabilizar las finanzas públicas, en un momento en que la rebaja crediticia reciente del país se debe precisamente a la falta de medidas correctivas ante un déficit fiscal elevado. Además, se menciona el debilitamiento del dólar desde 2025, que ha reducido el costo del servicio de la deuda externa en la región, donde muchos gobiernos mantienen una proporción alta de obligaciones en moneda extranjera, y un dato como la tasa arancelaria efectiva de México en 2025 del 5,8% ilustra las dinámicas comerciales que influyen en el panorama general.
Advertencias de los analistas sobre Colombia
Richard Francis explicó que la clave para la rebaja crediticia de Colombia fue el déficit fiscal muy grande, cerca del 7% del PIB, y sobre todo la expectativa de que no se verían medidas correctivas, agravado por el rechazo del Congreso a estas iniciativas y la impugnación judicial de la emergencia económica. Por su parte, Shelly Shetty enfatizó la fortaleza de los sistemas bancarios en la región, la flexibilidad cambiaria y las reservas internacionales como pilares de estabilidad, aunque en Colombia y Brasil el enfoque estará en lo que las nuevas administraciones puedan lograr en términos de ajuste fiscal.
“la clave para la rebaja fue el déficit fiscal muy grande que tiene Colombia, cerca de 7% del PIB. Y aún más importante, fue simplemente la expectativa de que no se venían medidas correctivas”
Richard Francis, codirector del equipo de Soberanos para las Américas
Francis también señaló que con la nueva calificación más baja, existe margen para un mayor deterioro, mientras Shetty agregó que el dólar más débil ha ayudado con el costo del servicio de la deuda. El sistema bancario colombiano recibe una perspectiva neutral, con capital robusto y liquidez adecuada, y se vislumbra un posible beneficio para el país por la recuperación económica en Venezuela a través de inversiones y exportaciones, en medio de riesgos por la deuda externa, una posible reducción del crecimiento y la urgencia de ajustes fiscales en la próxima administración.
“la fortaleza de los sistemas bancarios, la flexibilidad cambiaria y, en algunos casos, las reservas internacionales, siguen siendo pilares de estabilidad para la región”
Shelly Shetty, directora general de Soberanos para Asia y las Américas
Este informe anual de Fitch coincide con un año electoral clave en Colombia, subrayando la importancia de implementar reformas estructurales para evitar mayores riesgos en el perfil crediticio del país y la región.
