El Banco de Occidente ajustó a la baja sus proyecciones económicas para Colombia al cierre de 2026, anticipando una inflación cercana al 7 por ciento, tasas de interés que podrían superar el 12 por ciento y un crecimiento del PIB similar al de 2025, muy por debajo del 3 por ciento esperado hace apenas un año. Este deterioro se basa en el informe titulado «Debí tirar más fotos», elaborado por analistas del banco tras el dato de inflación de enero de 2026 revelado por el Dane, que alcanzó el 5,35 por ciento, lo que contrasta drásticamente con las expectativas de hace doce meses de una inflación del 3,6 por ciento en diciembre y tasas cercanas al 6 por ciento.
David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente, explicó que este ajuste responde a factores como el aumento del salario mínimo superior al 23 por ciento para 2026, alcanzando los 2 millones de pesos con subsidios, una inversión que ronda el 17 por ciento del PIB, un déficit fiscal próximo al 8 por ciento del PIB, vencimientos de deuda que superan los 60 billones de pesos y un endeudamiento del gobierno que ha crecido en 331 billones durante los últimos tres años. Además, el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) reporta que desde 2019 el gasto público ha crecido quince veces más que los ingresos, y en comparación con la prepandemia, Colombia ha incrementado su gasto en un 20 por ciento, superando el 10 por ciento de Brasil y el 8 por ciento de México.
Contexto de un deterioro acelerado
El panorama se ha tornado evidente desde diciembre de 2025 hasta enero de 2026, con un mayor costo de financiamiento, cautela de los empresarios en las inversiones y un castigo a los activos locales en los mercados globales, a pesar de un entorno internacional benévolo que Colombia no ha sabido aprovechar. La economía se sostiene principalmente por el gasto público, mientras el componente productivo pierde tracción, lo que ha llevado a un consenso que hace doce meses proyectaba un PIB superior al 3 por ciento, pero que ahora refleja un estancamiento.
“Con nostalgia recordamos la primera parte del 2025, cuando a pesar de los sobresaltos económicos veíamos un panorama donde la inflación podría moderarse, las tasas de interés mostraban una tendencia bajista y nuestra deuda no tenía un castigo tan fuerte en los mercados globales”.
Banco de Occidente, informe «Debí tirar más fotos»
“A pesar de un benévolo escenario global, Colombia se está esforzando por deteriorar sus macro fundamentales”.
David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente
En este contexto, Cubides instó a un cambio de rumbo al afirmar que esperan que «esta fiesta de cuentas alegres fiscales, decisiones que golpean el andamiaje económico y una postura poco amigable frente al aparato productivo se termine pronto», subrayando la urgencia de corregir el rumbo para evitar un mayor impacto en la estabilidad macroeconómica del país.
