BBVA Research y el Banco de Occidente anticipan que la tasa de interés de referencia del Banco de la República en Colombia podría escalar hasta el 12% en junio de 2026, lo que encarecería significativamente los créditos para los hogares y empresas ante una inflación persistente por encima del 6% al cierre de 2024, impulsada por el ajuste del salario mínimo, y una volatilidad internacional marcada por riesgos geopolíticos. Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research en Colombia, y David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente, coinciden en que esta política monetaria restrictiva se mantendrá en niveles elevados hasta mediados de 2027, con un incremento proyectado de 200 puntos básicos desde la tasa actual del 10,25%, como medida para contener la inflación que se ubicó en 5,29% en febrero de 2026 según el Dane.
Las proyecciones de BBVA Research detallan un crecimiento del PIB del 2,8% en 2026 y una desaceleración al 1,8% en 2027, con inflación cerrando en 6,5% este año y 5% en 2025, mientras que el Banco de Occidente enfatiza la estabilización gradual de precios, confianza del consumidor y mercado laboral como claves para eventuales recortes. Este panorama se enmarca en un crecimiento económico mundial resiliente pese a la inflación alta en Estados Unidos, mayores riesgos en Europa y desafíos internos como el déficit fiscal, que elevan la informalidad laboral, el desempleo y limitan la inversión pública, dejando la reactivación en manos del sector privado.
Advertencias sobre empleo y ajuste fiscal
Juana Téllez advierte que el consumo privado y público se desacelerará desde la segunda mitad de este año y en 2025, con más empleo informal que formal y un alza en la tasa de desempleo, subrayando la necesidad de un ajuste fiscal gubernamental para garantizar sostenibilidad, reducir primas de riesgo y bajar tasas de interés a largo plazo.
“En términos internacionales, los riesgos geopolíticos han aumentado y, sin embargo, hemos visto que el crecimiento se mantiene resiliente en el mundo, con una inflación alta para Estados Unidos y algo más de riesgos en la inflación para Europa”
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research en Colombia
“Estamos viendo dentro de esto un consumo que se desacelera, privado y público, sobre todo, desde la segunda mitad de este año y el año entrante”
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research en Colombia
“Va a seguir subiendo sus tasas de interés, creemos que 200 puntos adicionales, y a final del 2027 la va a bajar un poco”
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research en Colombia
El impacto en los hogares y empresas será directo, con créditos más costosos que obligan a priorizar el ahorro en CDT, cuentas de alto rendimiento y el pago de deudas elevadas, mientras el Banco de Occidente recomienda fondos de renta fija corta y protección de liquidez para las compañías en este contexto de volatilidad.
Recomendaciones para enfrentar la incertidumbre
“Negativamente, creemos que se va a crear más empleo informal que formal en los próximos años y que va a haber un aumento de la tasa de desempleo en Colombia”
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research en Colombia
“Es fundamental que el Gobierno anuncie un ajuste fiscal que garantice sostenibilidad y contribuya a reducir las primas de riesgo y las tasas de interés”
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research en Colombia
“Creemos nosotros que en los próximos años la inversión debe proveer del sector privado”
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research en Colombia
“Este es un momento oportuno para afianzar la cultura del ahorro, ya que el sistema financiero actual premia la disciplina en este sentido”
David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente
“La estabilización gradual de la inflación, la confianza del consumidor y la evolución del mercado laboral serán determinantes para señalar el inicio de un ciclo de reducciones en las tasas de interés”
Banco de Occidente
En resumen, estas proyecciones urgen a los colombianos a adoptar estrategias financieras prudentes ante un horizonte de tasas altas y crecimiento moderado, donde la disciplina en el ahorro y la inversión privada serán pilares para mitigar los efectos de la inflación elevada y los riesgos globales.
