La Junta Directiva del Banco de la República decidió de manera unánime mantener la tasa de interés de política monetaria en 11,25 por ciento, en una resolución tomada tras su reciente reunión y con miras a evaluar el próximo ajuste después de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales a fines de junio. Esta determinación, anunciada por el gerente general Leonardo Villar, busca acuerdos en la actual coyuntura electoral y de tensiones institucionales, en un esfuerzo por preservar la estabilidad macroeconómica ante la inflación persistente que se registró en marzo en 5,6 por ciento para el indicador general, con un aumento de 46 puntos básicos respecto a diciembre, y 5,8 por ciento en la inflación básica sin alimentos ni regulados, que subió 80 puntos básicos en el mismo período.
La decisión refleja la cohesión recuperada en la Junta, donde tanto los codirectores que abogaban por subidas como aquellos que consideraban recortes, incluyendo al ministro de Hacienda Germán Ávila, cedieron posiciones para priorizar la prudencia en medio de presiones políticas sobre la autonomía del emisor. Indicadores como la demanda de energía, la producción manufacturera y el comercio exterior sugieren que el crecimiento del primer trimestre podría superar al del cuarto de 2025, mientras la fortaleza reciente del peso colombiano se atribuye a la credibilidad de las alzas previas de tasas.
Reacciones divididas en el análisis económico
Expertos del sector privado ofrecieron diversas interpretaciones sobre la medida, destacando tanto su carácter técnico como posibles influencias externas. Las expectativas de inflación muestran una disminución a uno y dos años, aunque aumentan para el cierre de 2026, lo que subraya la necesidad de monitoreo en un entorno con riesgos como el conflicto en Medio Oriente, el fenómeno de El Niño, volatilidad cambiaria y desafíos fiscales. Esta pausa en el ciclo alcista de las tasas busca observar los efectos de las subidas iniciales del año, que respondieron al deterioro de las expectativas inflacionarias.
“buscar acuerdos en la actual coyuntura”
Banco de la República, comunicado oficial
“el ataque del Gobierno a la autonomía del Banrep socava la confianza en esta decisión”
José Ignacio López, presidente de Anif
“por una decisión, no se compromete la credibilidad del Banco, más a sabiendas que en próximas reuniones tendrá el espacio para subir tasas, si es necesario”
José Ignacio López, presidente de Anif
Otros analistas enfatizaron la unanimidad como un signo positivo de unidad interna. Esta resolución impacta directamente en créditos y tarjetas de crédito, manteniendo condiciones restrictivas para enfriar la demanda y anclar las expectativas inflacionarias en el contexto preelectoral.
“la unanimidad en la decisión es reflejo de la cohesión que vuelve a aunar a la junta, así como de que los codirectores que consideraban que se debían seguir subiendo cedieron; también lo hicieron quienes consideraban recortarla, entre ellos el Ministerio de Hacienda”
Juan David Ballén, director de Estudios Económicos y de Mercado de Aval Casa de Bolsa
“esta decisión no responde a criterios técnicos, sino a la presión del gobierno al Banco durante el último mes”
Julio Romero, economista jefe de Corficolombiana
“no es el fin del ciclo alcista de las tasas de interés, probablemente es una pausa para ver los efectos de las subidas que ya se hicieron a principios de año y que respondieron al cambio de las expectativas de inflación”
Jackeline Piraján, economista principal de DAVIBank
En resumen, la estabilidad macroeconómica permanece como prioridad del Banco de la República en un panorama de alta inflación y presiones políticas, con la segunda vuelta electoral como hito clave para futuras decisiones monetarias que podrían ajustar el rumbo según la evolución de los indicadores y riesgos globales.
