Fitch Ratings ha advertido que el ganador de la presidencia de Colombia en las elecciones de 2026, sea Iván Cepeda, Abelardo De la Espriella, Paloma Valencia u otro candidato, enfrentará un ajuste fiscal equivalente al 3% del PIB que consumirá prácticamente los cuatro años de su mandato. En un análisis reciente de crédito soberano para América Latina, la agencia destaca el deterioro fiscal en el país, con déficits por encima de la mediana de calificaciones BB, una deuda sobre PIB en ascenso y una carga de intereses elevada. Este ajuste se logrará mediante recortes en el gasto o aumentos en la recaudación, según concluye Richard Francis, director sénior de Soberanos de Fitch Ratings.
Colombia ha pasado de un balance fiscal y una relación deuda/PIB cercanos a la mediana BB a posiciones deterioradas, con déficits y cargas de intereses superiores a las de sus pares. La calificación actual del país es BB/Estable, tras tres rebajas consecutivas desde 2018. Este año, el déficit, la carga de intereses y la deuda/PIB seguirán aumentando, mientras la inversión como porcentaje del PIB se mantiene por debajo del promedio histórico y de la mediana BB. Además, Colombia y Brasil figuran entre los balances fiscales más deteriorados para 2026 en el informe de Fitch, en un contexto de potencial de crecimiento por debajo del 3% con riesgos a la baja, impulsado por un aumento del 23% en el salario mínimo y una subida de 200 puntos básicos en la tasa de interés del Banco de la República, de 100 puntos por reunión entre enero y marzo de 2026.
Desafíos macroeconómicos para el próximo mandato
La salida del ministro de Hacienda de la última reunión de la junta del Banco de la República ha generado dudas sobre la autonomía de la institución. Richard Francis enfatiza que, independientemente del ganador electoral, el nuevo gobierno que asuma en agosto de 2026 tendrá un camino arduo por delante.
“Independientemente de quién gane, creemos que va a ser muy difícil tener un ajuste significativo en la política fiscal. Va a ser un proceso de varios años”
Richard Francis, director sénior de Soberanos de Fitch Ratings
El análisis también señala que Colombia, que históricamente creció por encima del promedio de América Latina, ahora se proyecta por debajo del 3% con seguridad y riesgos a la baja, lo que podría deteriorar aún más el marco de la política macroeconómica en general.
“Colombia históricamente ha crecido por encima del promedio de América Latina. Ahora pensamos que está por debajo del 3% con seguridad y hay riesgos a la baja”
Richard Francis, director sénior de Soberanos de Fitch Ratings
“Claramente eso señala que posiblemente podría haber un deterioro en el marco de la política macroeconómica en general”
Richard Francis, director sénior de Soberanos de Fitch Ratings
Este panorama fiscal plantea interrogantes sobre la capacidad del próximo presidente para impulsar reformas estructurales en medio de presiones internas y externas, obligando a un enfoque prioritario en la consolidación de las cuentas públicas desde el inicio del mandato.
