La Junta Directiva del Banco de la República, integrada por Leonardo Villar, César Giraldo, Germán Ávila, Mauricio Villamizar, Olga Lucía Acosta, Laura Moisá y Bibiana Taboada, decidió por unanimidad mantener sin cambios la tasa de interés de política monetaria en 11,25 por ciento durante su reunión del 30 de abril de 2026, según las minutas publicadas este 6 de mayo. Esta resolución se tomó tras un exhaustivo análisis de los indicadores macroeconómicos de Colombia, en un contexto marcado por la persistencia inflacionaria y riesgos externos, a pesar de divergencias internas sobre el manejo futuro de la política monetaria.
En marzo de 2026, la inflación total se ubicó en 5,6 por ciento, lo que representa un aumento de 46 puntos básicos respecto a diciembre de 2025, mientras que la inflación básica sin alimentos ni regulados alcanzó el 5,8 por ciento, 77 puntos básicos por encima del mismo período anterior. Entre noviembre de 2025 y marzo de 2026, esta última pasó de 4,9 por ciento a 5,8 por ciento. Las expectativas de inflación para finales de 2026, según la mediana de analistas, subieron al 6,3 por ciento desde un 4,4 por ciento previo, y a dos años se situaron en 4,5 por ciento, frente al 3,8 por ciento anterior. Estos datos reflejan presiones como el déficit primario del gobierno, incrementos del salario mínimo por encima de la productividad, choques en la oferta de alimentos y servicios, así como indexación, agravados por factores globales como el alza del 46 por ciento en precios de fertilizantes en marzo y el impulso al IPP por la explotación de minas y canteras debido al conflicto en Medio Oriente.
“En marzo la inflación total se situó en 5,6% superando en 46 puntos básicos el dato de diciembre”
Minutas del Banco de la República
Consenso provisional en medio de divergencias
Las minutas revelan posturas divididas: cuatro miembros abogaron por una mayor restricción monetaria para evitar que la inflación se vuelva persistente mediante efectos de segunda ronda, dos prefirieron una relajación y uno ocupó una posición intermedia. No obstante, la decisión unánime busca transmitir un mensaje de consenso y respeto entre los directivos. La economía del primer trimestre de 2026 mostró mejoras frente al cuarto trimestre de 2025, con mayor demanda de energía, producción manufacturera y comercio exterior, además de un mercado laboral dinámico y bajo desempleo, lo que contrasta con las presiones inflacionarias persistentes.
“la inflación básica sin alimentos ni regulados aumentó y se ubicó en 5,8%, 77 puntos básicos por encima del registro de diciembre”
Minutas del Banco de la República
“La decisión adoptada por unanimidad envía un mensaje de consenso y respeto entre los miembros de la Junta Directiva para mostrar que, si bien existen opiniones diversas sobre el manejo de la tasa de interés, es posible lograr acuerdos en medio de las diferencias”
Minutas del Banco de la República
Este consenso se describe como provisional, y cuatro miembros de la Junta enfatizaron que la política monetaria debe reaccionar para contrarrestar la persistencia inflacionaria. Antecedentes recientes incluyen aumentos de 200 puntos básicos en la tasa durante enero y marzo de 2026. Para la próxima sesión del 30 de junio, se espera información adicional clave sobre la decisión monetaria y su comunicación, en un panorama con riesgos como un posible El Niño severo en el segundo semestre y el conflicto en Irán, lo que podría prolongar las tasas altas y afectar la senda inflacionaria.
“consenso es provisional”
Minutas del Banco de la República
“La política monetaria debe reaccionar para evitar que la inflación se vuelva persistente a través de efectos de segunda ronda”
Cuatro miembros de la Junta Directiva, Minutas del Banco de la República
“En la sesión de Junta del próximo 30 de junio, se contará con información adicional que resultará valiosa para la adopción de la decisión de política monetaria y su comunicación”
Cuatro miembros de la Junta Directiva, Minutas del Banco de la República
