El Banco de la República y la economía colombiana se alistan para recibir un nuevo dato clave esta semana: el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) publicará el viernes 5 de junio a las 6:00 p. m. el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo de 2026. Según las proyecciones del mercado financiero, la inflación anual se ubicaría entre el 5,77% y el 6,06%, con un promedio estimado del 5,90%, lo que representaría una aceleración frente al 5,68% registrado en abril. Entidades como Positiva, Bancolombia e Itaú coinciden en que el dato marcará un punto de inflexión en un año marcado por el ruido electoral y las presiones sobre los precios.
El resultado de mayo es especialmente sensible por varias razones. Por un lado, la inflación anual ya se acerca al 6%, un umbral que, según analistas, no resulta favorable para la economía colombiana. Por otro, el dato se conocerá en las semanas previas a la segunda vuelta presidencial, por lo que se convierte en un indicador crucial para medir la salud económica del país. Carolina Monzón, gerente de Investigaciones Económicas de Itaú Colombia, recordó que «la inflación subió 0,78% mensual en abril, llevando la variación anual a 5,68%, mientras que la inflación subyacente cedió levemente a 6,28%», una tendencia que, según las proyecciones, se habría intensificado en mayo.
Las presiones que explican el repunte
Los analistas consultados coinciden en que la aceleración inflacionaria responde a una combinación de factores internos. Andrés Pardo, jefe de Estrategia Macroeconómica de XP Investments, identificó como principales motores «los combustibles, dentro del componente de regulados; los servicios, especialmente aquellos más sensibles a los incrementos del salario mínimo; y los bienes, que continúan reflejando presiones de demanda». A esto se suma el déficit del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles y la expectativa de un posible fenómeno de El Niño en el segundo semestre del año, que afectaría los precios de la energía y los alimentos. Entidades como BBVA proyectan una inflación de 5,84%, Santander de 5,83%, Acciones y Valores de 5,82%, Citi de 5,81% y Moody’s Analytics de 5,80%, mientras que Itaú se ubica en el extremo inferior con un 5,77%.
«Para mayo esperamos una inflación cercana a 0,64% mensual, lo que llevaría la variación anual a niveles cercanos a 6%. Sería una aceleración significativa frente a los registros observados en los meses anteriores»
José Luis Mojica, gerente de Investigaciones Macroeconómicas de Bancolombia.
La inflación subyacente, que excluye alimentos y regulados y es la que sigue de cerca el Banco de la República, también se mantiene elevada. En abril se ubicó en 6,28%, y aunque cedió levemente frente al mes anterior, sigue siendo alta. El consumo de los hogares, a pesar del crédito costoso y la inflación alta, se mantiene en crecimiento, lo que abre un dilema para las autoridades: cómo contener los precios sin frenar la reactivación. Jackeline Piraján, economista principal de DaviBank, afirmó que «desde DaviBank proyectamos que la tasa de política monetaria culminará el año en el 12%, por lo que faltaría poco para terminar el ciclo alcista», lo que sugiere que el Banco de la República podría estar cerca de pausar los aumentos en las tasas de interés.
El nuevo presidente, que asumirá tras las elecciones, enfrentará así el desafío de contener la inflación sin sacrificar el crecimiento. El fenómeno de El Niño que se espera para el segundo semestre podría ser el más fuerte en décadas, lo que añade incertidumbre sobre los precios de los alimentos y la energía. Mientras tanto, el mercado espera con atención el dato del viernes, que definirá no solo las proyecciones económicas inmediatas, sino también las próximas decisiones de política monetaria del Emisor.
