Los mercados financieros colombianos reaccionaron con optimismo tras conocerse los resultados de la primera vuelta presidencial, registrando una caída del dólar cercana a los 90 pesos, una significativa valorización de la deuda pública y un repunte en las acciones del índice MSCI Colcap, la principal referencia bursátil del país. El riesgo país, medido a través de los Credit Default Swaps, también descendió de manera acelerada, en una señal de que los inversionistas descuentan un escenario político y económico más favorable de cara a la segunda vuelta del 21 de junio de 2025.
El comportamiento de los activos colombianos refleja una interpretación positiva del mercado: una mayor probabilidad de triunfo de Abelardo de la Espriella, candidato cuyas propuestas son consideradas afines a los ajustes fiscales, la estabilidad institucional y el fortalecimiento de la inversión privada. Sin embargo, los analistas consultados coinciden en que esta reacción inicial, si bien alentadora, no constituye un respaldo consolidado y advierten que la sostenibilidad fiscal será la prueba clave que determinará la confianza de los inversionistas una vez concluya el proceso electoral.
Señales de cambio y cautela en los mercados
“Los mercados interpretaron los resultados electorales como una señal de cambio político, lo que redujo la percepción de riesgo sobre Colombia”, explicó Camilo Pérez, gerente de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá. En la misma línea, Juan David Ballén, director de Estudios Económicos y de Mercado de Aval Asset Management, señaló que “los inversionistas perciben una mayor probabilidad de que el próximo gobierno impulse políticas favorables para la actividad empresarial, la inversión privada y la estabilidad institucional”. No obstante, ambos expertos coinciden en que la confianza no está garantizada y dependerá de decisiones concretas en materia fiscal tras la segunda vuelta.
El déficit fiscal y el nivel de endeudamiento público son las principales preocupaciones de los agentes económicos. En ese contexto, Luis Fernando Mejía, presidente de Lumen Economic Intelligence, fue contundente: “El verdadero examen para la nueva administración será demostrar compromiso con la reducción del déficit fiscal, la estabilización de la deuda pública y la recuperación de la credibilidad de las instituciones encargadas del manejo económico”. Las palabras de Mejía resuenan como una advertencia: el comportamiento favorable de los mercados es una señal inicial, no un cheque en blanco.
El papel de Ecopetrol como termómetro económico
Dentro del análisis de las expectativas, Ecopetrol se perfila como un termómetro clave, pues la petrolera estatal es fuente fundamental de ingresos públicos a través de impuestos, regalías y dividendos. Las propuestas que apunten a fortalecer la producción petrolera podrían tener efectos positivos sobre las cuentas fiscales, las exportaciones y la generación de recursos para el Estado. Firmas especializadas han identificado oportunidades para aumentar el valor de Ecopetrol mediante mejoras operativas, mayor disciplina en las inversiones y ajustes regulatorios en el sector de hidrocarburos, lo que añade una variable adicional a la ecuación de confianza de los mercados.
Los analistas también advierten que el panorama futuro no depende únicamente de factores internos. La dinámica de las tasas de interés en Estados Unidos, las decisiones de la Reserva Federal, la incertidumbre geopolítica global y el comportamiento de los mercados internacionales de capital son elementos que pueden influir en la trayectoria de los activos colombianos. Por eso, si bien la reacción post primera vuelta es alentadora, el verdadero examen para el próximo gobierno comenzará después del 21 de junio, cuando los inversionistas pasen de las expectativas a la evaluación de resultados concretos.
“El verdadero examen para la nueva administración será demostrar compromiso con la reducción del déficit fiscal, la estabilización de la deuda pública y la recuperación de la credibilidad de las instituciones encargadas del manejo económico”
Luis Fernando Mejía, presidente de Lumen Economic Intelligence
