El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) emitió una advertencia contundente al Gobierno Nacional al proyectar que la deuda neta de Colombia alcanzará el 61% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2026, lo que representa el nivel más alto en la historia del país. En un concepto previo remitido al Consejo Superior de Política Fiscal (Confis), como parte de la revisión del Marco Fiscal de Mediano Plazo 2026, el organismo señaló que la trayectoria actual de la deuda y el déficit es insostenible. El Carf advierte que sin un ajuste fiscal estructural urgente, el país podría enfrentar una crisis con consecuencias económicas devastadoras, afectando especialmente a la población más vulnerable.
El análisis del Carf revela que el Gobierno nacional mantiene supuestos macroeconómicos optimistas, con ingresos sobrestimados y un gasto primario subestimado. Mientras el Ministerio de Hacienda proyecta un balance primario para 2026 de -2,1% del PIB, el Carf estima que la brecha real entre ingresos y gastos sin intereses alcanzará el -4,1% del PIB. El balance total proyectado para ese mismo año es de -7,4% del PIB, una cifra que el comité califica como insostenible. Además, el Carf ubica el gasto de funcionamiento e inversión para 2026 en un 2% del PIB por encima de lo proyectado por el Minhacienda, lo que equivale a aproximadamente 39,6 billones de pesos colombianos.
El ajuste necesario para evitar la crisis
El organismo autónomo calcula que para cumplir la meta de balance primario en 2027 se requeriría un ajuste equivalente al 3,7% del PIB, mientras que para cumplir la regla fiscal desde 2028 sería necesario un ajuste del 5,5% del PIB en ese año y del 6,1% en 2030. Incluso en un escenario de cumplimiento de la regla fiscal, la deuda neta continuaría en ascenso hasta 2030, con proyecciones del 63,8% del PIB en 2028, 64,2% en 2030 y 63,1% en 2037. El Carf señala que la mejora necesaria en el balance primario para 2030 es 1,6% del PIB más exigente que el cálculo del Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2025.
«El escenario macroeconómico y fiscal del Gobierno contempla proyecciones difíciles de materializar en ausencia de decisiones de política de alta envergadura»
Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf)
El Carf también advierte que el cumplimiento de las metas fiscales depende de decisiones y reformas que aún no existen y que, en su mayoría, corresponderían al próximo gobierno. El comité señala que el Gobierno no ha formulado el decreto de aplazamiento anunciado a comienzos de 2026, mientras que el gasto de inversión ya presenta un alto nivel de compromiso, alcanzando el 58,1% del techo con corte a mayo de 2026. Además, la reforma tributaria supuesta por el Gobierno, que aportaría un 1,4% del PIB, no está detallada ni definida, lo que agrega incertidumbre al panorama fiscal.
«Las medidas de ajuste fiscal estructural no dan espera, so pena de que el país enfrente una situación de estrés financiero, con consecuencias económicas potencialmente devastadoras»
Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf)
El organismo recordó que Colombia ha acumulado un historial de crédito soberano esencial para la confianza de los mercados, y que la fragilidad fiscal puede deteriorar el acceso al financiamiento, la tasa de cambio y las primas de riesgo de forma abrupta. Aunque el Carf coincide con el Gobierno en la urgencia de actuar, insiste en que no incorporó recortes de gasto en su escenario porque el Ejecutivo no los había formalizado. La advertencia es clara: sin decisiones de política de alta envergadura, el país se encamina hacia una situación de estrés financiero que afectaría con mayor fuerza a la población más vulnerable.
