El expresidente Iván Duque afirmó que la reciente caída del dólar en Colombia responde a una estrategia deliberada del gobierno de Estados Unidos para licuar su deuda y ganar competitividad en el comercio global, al tiempo que señaló que la coyuntura actual abre oportunidades de inversión a través del arbitraje de tasas de interés entre los bonos estadounidenses y colombianos. En declaraciones difundidas a través de Caracol Radio, el exmandatario explicó que el debilitamiento de la moneda norteamericana frente a las principales divisas del mundo obedece a una política económica trazada desde Washington, y no a factores netamente locales. Duque indicó que la clave para los inversionistas está en aprovechar la diferencia de rendimientos, tomando como referencia una tasa de interés en Estados Unidos del 3,5% para bonos, frente a un 8% que ofrecen los bonos del gobierno colombiano en dólares, lo que representa más del doble de rentabilidad.
El análisis de Duque se da en un contexto donde el dólar en Colombia ha experimentado una significativa apreciación del peso colombiano, impulsada por el debilitamiento global del dólar, el atractivo de los altos rendimientos en activos locales y otros flujos de capital que fortalecen la moneda nacional. El expresidente proyectó que el precio del dólar hacia finales de 2026 podría ubicarse en un rango entre los $3.500 y $3.600 por unidad, aunque al cierre de julio la cotización se situó en $3.158, registrando un incremento del 1,6% en la última jornada del mes. Estas declaraciones se enmarcan en la reciente decisión del Banco de la República de mantener la tasa de interés de intervención en el 12%, una medida que fue contraria a las expectativas mayoritarias del mercado, que anticipaban un aumento de 50 puntos básicos.
Oportunidades de inversión y riesgos en el mercado cambiario
Según el análisis de Duque, las condiciones actuales permiten a los inversionistas obtener ganancias significativas mediante el carry trade, es decir, endeudándose en dólares a bajas tasas para invertir en activos colombianos de mayor rentabilidad. El expresidente detalló que la deuda colombiana en pesos ofrece rendimientos de hasta el 13% y 14%, mientras que la inflación en Colombia se ubicó en 6,14% a junio de 2026, lo que genera un spread real atractivo. Sin embargo, advirtió que no todos los indicadores son positivos, al señalar que el récord de cultivos ilícitos en el país, con más de 300.000 hectáreas, representa un lastre para la economía y la seguridad jurídica. La firma Acciones y Valores, por su parte, complementó el análisis señalando que el ajuste principal en el mercado pasa por la trayectoria esperada de las tasas y el posicionamiento de los inversionistas, más que por el efecto inmediato de la decisión del Emisor.
«El dólar se está debilitando frente a las principales monedas del mundo; hace parte de una estrategia que se fijó el gobierno de Estados Unidos para lograr, por un lado, licuar deuda; por otro lado, ganar competitividad frente a sus exportaciones. Si usted, por ejemplo, tiene dólares y saca dólares de Estados Unidos, que los está colocando al 3,5%, puede invertir en bonos del gobierno colombiano en dólares que le van a estar pagando 8%, o sea, más de dos veces»
Iván Duque, Expresidente de Colombia
En el frente institucional, el Banco de la República mantiene su programa de acumulación de reservas, que introduce una demanda oficial de dólares condicionada a la apreciación del peso, lo que encarece la búsqueda de nuevos mínimos para la divisa. Acciones y Valores aclaró que el monto efectivo de este programa dependerá de la demanda por las opciones, del cumplimiento de las condiciones y de la decisión de sus tenedores, mientras que el mercado sigue atento a posibles ajustes en la política monetaria. La expectativa no materializada de un aumento de 50 puntos básicos habría añadido apenas un 0,01% al retorno de carry de una semana, lo que demuestra que el impacto de la decisión fue más psicológico que real para los rendimientos de corto plazo.
Paralelamente, la Alianza IN, que agrupa a empresas de aplicaciones e innovación de Colombia, pidió ampliar el foco de la discusión económica más allá de la cotización del dólar, al considerar que el país debe avanzar en competitividad, productividad, adopción de inteligencia artificial, atracción de inversión, formación de talento y diversificación de exportaciones. La organización advirtió que la sobre dependencia del debate cambiario puede desviar la atención de reformas estructurales necesarias para el crecimiento sostenible, en un momento donde la tasa de interés del Banco de la República se mantiene en 12%, aún en niveles restrictivos, según la propia Junta Directiva, que considera el nivel actual suficientemente restrictivo y esperaría mantenerlo por más tiempo para consolidar la desaceleración de la inflación.
