El Ministerio de Hacienda llevó a cabo el 22 de octubre de 2026 el segundo canje de títulos de deuda pública (TES) dentro del programa de Operaciones de Manejo de Deuda (OMD), una operación que reduce en aproximadamente $5,1 billones las presiones de caja del Gobierno para 2027. La operación, gestionada por la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional (DGCPTN), se realizó mediante una subasta competitiva en dos tramos y forma parte de la estrategia para modificar el calendario de vencimientos de la deuda pública. De acuerdo con el análisis de Corficolombiana, en el primer tramo se recibieron demandas por $7,5 billones y se adjudicaron $6,2 billones, lo que representa una aceptación del 83%; en el segundo tramo se adjudicaron $4,1 billones, de los cuales $700.000 millones correspondieron a creadores de mercado y $3,4 billones a la propia Tesorería. En total, la Nación recibió títulos por $10,3 billones y entregó títulos por $10,2 billones.
Así se realizó la operación
El canje consistió en que la Nación recogió $8,8 billones en TES con vencimiento en 2027 y entregó, a cambio, $3,7 billones en TCO que también vencen en 2027, además de títulos con plazos que van desde 2029 hasta 2062. Entre los títulos entregados figuran TES UVR con vencimientos en 2029, 2031 y 2062 por aproximadamente $1,9 billones, y títulos a tasa fija con vencimientos entre 2029 y 2058 por unos $4,5 billones. El alivio neto de caja para 2027 es de $5,1 billones, que resulta de descontar los $3,7 billones en TCO entregados a los $8,8 billones recibidos en TES con vencimiento el próximo año. La participación de la Tesorería en esta segunda operación fue del 33% del total, frente al 28% del primer canje, mientras que el mercado aportó $6,9 billones.
Impacto en el perfil de vencimientos
Con este segundo canje, las amortizaciones de TES previstas para 2027 se redujeron de $42,1 billones a aproximadamente $18,8 billones, tras sumar la primera operación de octubre, que ascendió a $19,8 billones, y la reducción acumulada para 2026, que alcanza los $3,9 billones. En conjunto, los dos canjes suman $30,1 billones y recortan las amortizaciones de 2027 en $23,3 billones, lo que equivale a cerca del 1% del PIB. Sin embargo, el costo del segundo canje fue superior al primero: $467.000 millones, equivalentes al 4,5% del total, frente al 2,7% de la primera ventana. Corficolombiana advierte que el reperfilamiento no sustituye las medidas fiscales necesarias para recuperar la sostenibilidad de las finanzas públicas, y proyecta que, sin un ajuste fiscal, el déficit fiscal de 2027 podría alcanzar el 9,4% del PIB. La tercera ventana de canjes está programada para el 19 de noviembre de 2026, y se prevé que tenga un monto igual o inferior, a menos que el Ministerio mejore las condiciones para el mercado.
