Analistas económicos anticipan que la Junta Directiva del Banco de la República incrementará la tasa de interés de política monetaria hasta 12,5% en la reunión programada para el 31 de julio de 2026, según la Encuesta Mensual de Expectativas de los Analistas Económicos del Emisor. Este aumento de 75 puntos básicos sobre el nivel actual de 12% se perfilaría como el último del ciclo actual de endurecimiento, impulsado por persistentes presiones inflacionarias que han llevado la inflación anual a 6,14% en junio de 2026, una cifra que rompió una racha de 22 meses por debajo del 6% y dos años de desaceleración.
La decisión del 30 de junio pasado ya había dejado la tasa en 12%, el nivel más alto desde abril de 2024, cuando se situó en 12,25%. En aquella votación, cuatro miembros de la junta apoyaron el alza de 75 puntos básicos, dos votaron por una reducción de 50 puntos y uno por mantener la tasa sin cambios. Ahora, el mercado prevé que el próximo movimiento sea el último del ciclo restrictivo, con una proyección que ubica la tasa en 12,5% tanto para julio como para diciembre de 2026, y un descenso gradual que comenzaría desde enero de 2027, hasta alcanzar 10,75% a finales de ese año.
Inflación desbordada y factores externos
La inflación anual de junio de 2026 (6,14%) representa un aumento de 1,32 puntos porcentuales frente al 4,82% registrado en junio de 2025. La inflación mensual de ese mes fue de 0,39%. Las presiones inflacionarias se han intensificado por el ajuste del salario mínimo de 2026 y por factores externos como la guerra en Oriente Medio, que genera incertidumbre en los precios del petróleo y los fertilizantes. La proyección inflacionaria para el cierre de 2026 subió a 6,61% (frente al 6,48% del sondeo anterior), mientras que para diciembre de 2027 se espera una inflación de 4,95%. La convergencia al rango meta del Banco de la República, que es de 2% a 4% con meta puntual de 3%, no se alcanzaría sino hasta 2031, con una inflación esperada a 60 meses de 3,32%.
“Hemos enfrentado por distintas razones presiones inflacionarias que han hecho que la inflación se aumente de unos niveles que ya hace un año estaban en cerca de 4,8% y hoy están por encima del 6,1% y que nos han obligado desafortunadamente a incrementar las tasas de interés, a adoptar medidas que no son agradables, que no son populares, pero que son indispensables para un retorno a una situación más sostenible, más llevadera, que esperemos que se logre pronto”
Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República
La tasa de interés de política monetaria es la mínima que cobra el banco central a las entidades financieras por prestarles dinero; su aumento encarece los créditos y préstamos a los usuarios, impactando el consumo y la inversión. En ese contexto, Leonardo Villar se reunió con el presidente electo Abelardo de la Espriella, encuentro que el gerente calificó como de cortesía y de respaldo a la independencia del Emisor. El mercado, por su parte, espera que el alza del 31 de julio sea el último paso de este ciclo, dando paso a un descenso gradual de las tasas a partir de enero de 2027, cuando la inflación empiece a mostrar señales más claras de convergencia hacia la meta del 3%.
