El economista de BBVA Research, Alejandro Reyes, presentó el informe “Situación Colombia: Colombia 2026-2027, entre la cautela y el impulso”, en el que proyecta para 2026 una depreciación moderada del peso colombiano hasta cerca de los 4.000 dólares, una inflación cercana al 4,5% con un proceso de desinflación más lento en el primer semestre y una tasa de interés del Banco de la República en 9,25%. Estas estimaciones responden a un panorama marcado por la cautela monetaria, el ciclo político, la ejecución del gasto subnacional y presiones en la cuenta corriente, en un contexto de volatilidad del tipo de cambio e inflación persistente influida por factores globales e internos.
En 2025, el peso se apreció significativamente desde los 4.386 dólares de cierre en 2024 hasta los 3.730, aunque la inflación se mantuvo rígida por encima del 5%, con un 5,51% en octubre, presionada por alimentos, bienes regulados y demanda interna. Para el próximo año, BBVA Research anticipa que la inflación bajará al 4,5% en 2026 y al 3,8% en 2027, mientras el déficit fiscal se situará cerca del 7%. A nivel global, se espera un crecimiento del 2% en Estados Unidos y del 1% en Europa, con una inflación estadounidense del 3% y tasas de la FED en 3,25%, en un ciclo mundial que avanza hacia un aterrizaje suave con actividad sostenida e inflación descendente, aunque irregular.
Volatilidad cambiaria y cautela monetaria
El peso colombiano enfrentará un patrón de volatilidad de dos vías en 2026, más intenso en la primera mitad por el ciclo político-electoral, la normalización de flujos oficiales, el déficit comercial, pagos de intereses y utilidades al exterior, y la ejecución del gasto subnacional, para luego estabilizarse a medida que la economía opere cerca de su potencial. Estas proyecciones incorporan una incertidumbre global mitigada por avances en inteligencia artificial, bajas tasas internacionales y menores costos energéticos, lo que impactará a los colombianos mediante volatilidad cambiaria, indexación de precios, aumentos en el salario mínimo y precios regulados como el gas, manteniendo una política monetaria restrictiva.
«la desinflación será más lenta en el primer semestre»
Alejandro Reyes, economista de BBVA Research
«Esperamos alguna depreciación no muy marcada del tipo de cambio, cerrando cerca de los $4.000 en 2026»
Alejandro Reyes, economista de BBVA Research
El Banco de la República mantendrá su foco en anclar expectativas y asegurar la convergencia gradual de la inflación hacia su meta antes de nuevos movimientos, evitando preanunciar trayectorias, con el objetivo de lograr un crecimiento menos inflacionario y sostenible, donde la oferta se expanda a la par de la demanda.
«el Banco de la República mantendrá el foco en anclar expectativas y asegurar la convergencia de la inflación antes de nuevos movimientos, evitando preanunciar trayectorias»
Alejandro Reyes, economista de BBVA Research
«el ciclo mundial avanza hacia un aterrizaje suave: la actividad se sostiene y la inflación mantiene una tendencia descendente, pero con avances irregulares y diferencias entre economías y canastas»
Informe BBVA Research
«el peso colombiano enfrentará un patrón de volatilidad de dos vías: algo más intenso en la primera mitad de 2026 por factores locales (ciclo político y ejecución del gasto subnacional) y, posteriormente, más acotado a medida que la economía opere cerca de su potencial»
Informe BBVA Research
