En un esfuerzo por contrarrestar la preocupante caída de la inversión en el país, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) presentó al gobierno del presidente electo, Abelardo de la Espriella, una ambiciosa hoja de ruta con cuatro pilares fundamentales para fortalecer el mercado de capitales. El anuncio fue realizado el 5 de agosto de 2026 por el gerente general de la BVC, Andrés Restrepo, quien entregó formalmente un documento titulado «Mercado de Capitales: la ruta hacia una Colombia próspera y competitiva». La iniciativa surge en un momento crítico, donde la inversión como porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB) ha caído del 23% o 24% registrado hace una década a un preocupante 16% o 17% en la actualidad, ubicando a Colombia con la tasa de inversión más baja de la región.
“El mercado de capitales va a ser fundamental la próxima década, pero probablemente los próximos cuatro años, porque Colombia necesita financiar la inversión en infraestructura, en carreteras, en aeropuertos, en salud, en sistemas de transporte masivo, y el lugar natural para financiar eso es el mercado de capitales”, afirmó Restrepo durante la presentación. El directivo subrayó que la inversión es el motor que eleva el potencial de crecimiento económico y que cualquier solución al problema fiscal del país requiere necesariamente de un mercado de capitales robusto. Según la BVC, recuperar los niveles de inversión permitiría no solo diversificar la actividad productiva, sino también reducir las presiones fiscales y promover la innovación en diversos sectores estratégicos.
Los cuatro pilares para reactivar la economía
La propuesta se estructura en cuatro grandes ejes de acción. El primer pilar busca ampliar el acceso de las empresas al mercado de capitales, incluyendo a las Sociedades por Acciones Simplificadas (SAS), fortalecer el gobierno corporativo y fomentar una democratización accionaria que involucre tanto a ciudadanos como a empleados públicos. En este punto, la BVC propone estudiar la colocación de hasta el 20% de la propiedad de las empresas públicas, además de reabrir la discusión para que las Ofertas Públicas de Adquisición (OPA) puedan dirigirse al 100% de las acciones de una compañía. También se plantea una separación corporativa de Interconexión Eléctrica S.A. (ISA) de Ecopetrol.
El segundo pilar se enfoca en facilitar la inversión extranjera, proponiendo una apertura al capital foráneo y nuevas vías para el ahorro internacional. En este sentido, se destaca la propuesta de establecer una retención única del 10% para los inversionistas extranjeros, simplificando el cumplimiento tributario. “No estamos pidiendo una tarifa de 0 % para los inversionistas extranjeros; estamos proponiendo simplificar el cumplimiento tributario”, aclaró Restrepo. Adicionalmente, se plantea que la participación accionaria de empresas públicas pueda alcanzar hasta el 20% en el mercado, y elevar el flotante de Ecopetrol al 20% (actualmente cerca del 12%), lo que permitiría que la petrolera supere el umbral del 15% para ser reincorporada al índice MSCI de mercados emergentes.
Incentivos para el ahorro de los colombianos y simplificación tributaria
El tercer pilar está diseñado para aumentar la participación de las personas naturales en el mercado de capitales. La propuesta incluye la creación de mecanismos de ahorro de largo plazo que permitan a los ciudadanos beneficiarse de un ahorro anual de hasta 3.800 Unidades de Valor Tributario (UVT), equivalentes a $199.021.200 en 2026, con beneficios tributarios que se mantendrían hasta la edad de pensión. También se busca fortalecer la asesoría financiera independiente y promover el desarrollo de activos digitales y stablecoins como nuevas opciones de inversión.
El cuarto y último pilar se centra en simplificar las reglas tributarias. La BVC propone un tratamiento del 0% para ciertos dividendos y la ampliación de este beneficio a la renta variable. Asimismo, se plantea reemplazar las complejas obligaciones de declaración tributaria para los inversionistas extranjeros por una retención única del 10%. “Hoy hemos presentado los cuatro pilares que creemos que son fundamentales para que el mercado de capitales pueda cumplir esa función”, concluyó Restrepo, confiando en que estas medidas serán clave para financiar los nuevos proyectos que necesita el país y revertir la tendencia negativa de la inversión.
