El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) presentó un informe técnico al Congreso de la República en el que alerta sobre la necesidad urgente de un ajuste fiscal en Colombia equivalente a entre el 4% y el 5% del PIB durante los próximos cuatro años, con el fin de evitar una trayectoria insostenible de la deuda pública. Este análisis, basado en datos de cierre de 2025 y proyecciones hasta 2030, destaca déficits persistentes desde la pandemia, un endeudamiento acelerado y una erosión rápida de la confianza de los mercados internacionales, en un contexto de análisis de déficits, deuda y riesgos financieros que pone en jaque la estabilidad económica del país.
Según el informe, la deuda pública neta cerraría 2025 en el 58,5% del PIB, por debajo de la proyección inicial del 61,3%, pero el déficit primario para 2026 se estima en el 3,7% del PIB por el Carf, frente al 5,6% según S&P y el 2,1% oficial. Además, el crecimiento económico en 2025 sería del 2,6%, con una inversión que apenas alcanza el 16,6% del PIB, el mínimo en dos décadas, y sin medidas correctivas, la deuda neta podría escalar al 65,3% del PIB en 2030. Estos indicadores revelan un desequilibrio donde el ajuste actual es solo del 1,4% del PIB frente al 4,1% necesario para cumplir metas.
Riesgos financieros y incumplimientos acumulados
El contexto agrava la situación con la reciente rebaja de la calificación crediticia a BB- por S&P Global Ratings, el nivel más bajo en 30 años, derivado de la sobrestimación de ingresos y la ejecución parcial de recortes que llevaron a incumplir metas fiscales en 2025. Las primas de riesgo han duplicado el promedio regional y superan los niveles posteriores a la pérdida del grado de inversión en 2021, mientras los ingresos tributarios permanecen estancados pese a reformas y el gasto público rígido supera el promedio latinoamericano, generando riesgos de mayores costos de endeudamiento y refinanciamiento entre 2025 y 2029. El presupuesto para 2026, según el Carf, resulta insuficiente y solo permite operar hasta octubre, en un panorama liderado por el ministro de Hacienda, Germán Ávila, quien impulsó la modificación de la regla fiscal.
“Se requieren ajustes estructurales suficientes y creíbles”
Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf)
“La confianza de los mercados internacionales en Colombia se está erosionando rápidamente”
Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf)
El Carf enfatiza que el elevado y persistente déficit fiscal desde la pandemia ocurre en un contexto de alto endeudamiento y crecientes costos de financiamiento, por lo que la herramienta adecuada para asegurar un menor gasto es un decreto de recorte presupuestal con impacto fiscal. Esta advertencia llega en un momento crítico para el Gobierno, que debe actuar con rapidez para restaurar la sostenibilidad fiscal y evitar una crisis mayor en la deuda pública.
