El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) advirtió que el Presupuesto General de la Nación de 2027, aprobado por 634,9 billones de pesos, mantiene riesgos importantes incluso si prospera la reforma fiscal que impulsa el Gobierno. Así lo señaló Juan Carlos Ramírez Jaramillo, presidente del CARF, en declaraciones a medios como Blu Radio y Reuters, en las que analizó el presupuesto aprobado por decreto y alertó sobre las presiones de gasto no financiadas que persisten en el corto plazo.
El déficit total para 2027 se estima en 9,5 por ciento del PIB, mientras que el déficit primario alcanzaría 4,5 por ciento, una cifra históricamente alta. La deuda del Gobierno central podría pasar del 60 al 67 por ciento del PIB, acercándose al límite máximo sostenible del 71 por ciento establecido por el propio CARF. Actualmente, una tercera parte de los ingresos tributarios se destina al pago de intereses de la deuda; de no realizarse ajustes estructurales, esa proporción podría llegar al 50 por ciento en tres años.
Reservas presupuestales y pérdida de credibilidad
El CARF señaló que en 2024 hubo una sobreestimación de ingresos de casi cuatro puntos del PIB, lo que generó un incremento anómalo de las reservas presupuestales, que pasaron de unos 20 billones de pesos a 50 billones. Aunque en 2025 disminuyeron parcialmente, el organismo advierte un debilitamiento de la disciplina fiscal y pérdida de credibilidad en las metas oficiales. El Gobierno propone un ajuste de entre cuatro y cinco puntos del PIB en cuatro años, un plan que el presidente del CARF calificó como relativamente razonable.
«Relativamente razonable»
Juan Carlos Ramírez Jaramillo, presidente del CARF
No obstante, el organismo insiste en que la aprobación de la reforma fiscal por sí sola no elimina los vacíos del presupuesto de 2027. Se requieren mayores ingresos, control del gasto y planeación rigurosa para evitar que el déficit y la deuda sigan deteriorándose y comprometan la sostenibilidad de las finanzas públicas.
Presiones de gasto no financiadas
Entre los factores que presionan el gasto público se encuentran los gastos de personal, las pensiones, el régimen subsidiado de salud, los subsidios de energía derivados del fenómeno de El Niño, la atención al terremoto de agosto y los acuerdos sindicales del sector público. Estas obligaciones, sumadas a la sobreestimación de ingresos de años anteriores, configuran un escenario fiscal complejo para el próximo año.
Expectativas de inflación
Olga Lucía Acosta, codirectora del Banco de la República, indicó que las expectativas de inflación siguen aumentando y se mantienen por encima de las proyecciones del Emisor. Las mediciones del mercado ubican la inflación de cierre de 2026 entre 6,7 y 6,91 por ciento, con expectativas de inflación básica elevadas. Acosta añadió que la inflación no empezaría a mostrar una reducción sino hasta mediados de 2027.
El CARF advierte que, de no corregirse estos desequilibrios, la deuda se acercará al límite máximo sostenible y la pérdida de credibilidad reducirá la capacidad del Estado para sostener compromisos de mediano plazo. El organismo insiste en la necesidad de una planeación rigurosa y medidas concretas que garanticen la sostenibilidad fiscal y la confianza en las metas oficiales.
