César Giraldo, codirector del Banco de la República, cuestionó en una columna publicada en el portal El Unicornio la supuesta relación directa entre el aumento del salario mínimo y la inflación en Colombia, respaldando su posición con evidencia empírica tanto nacional como internacional. En su análisis, que considera datos hasta octubre de 2025 y periodos como el comprendido entre 2022 y 2025, Giraldo destaca que el ingreso laboral total creció un 7,1 por ciento, impulsado por un alza del 9,5 por ciento en el salario mínimo y un incremento del 12,8 por ciento en los ingresos del trabajo informal, mientras que el consumo de los hogares se expandió cerca de un 5 por ciento en términos reales.
Este debate surge en el contexto del anual discusión sobre el impacto del salario mínimo en los precios, donde Giraldo utiliza correlaciones estadísticas históricas para demostrar que no existe una conexión mecánica evidente, invitando a elevar el nivel del diálogo público y evitar simplificaciones.
Evidencia empírica y factores reales de la inflación
La inflación en Colombia ha mostrado una tendencia descendente desde 2022, atribuible a un mayor aumento en la producción de alimentos, un dólar más barato, una política monetaria restrictiva, el control de precios administrados y la reducción de la inercia inflacionaria. Giraldo presenta evidencia internacional que respalda su tesis, como los periodos en Brasil entre 2004 y 2013, Chile de 2010 a 2018, Argentina de 2003 a 2011 y México de 2018 a 2023, donde los incrementos reales del salario mínimo coincidieron con inflación a la baja. Además, subraya correlaciones estadísticas débiles entre el salario mínimo y la inflación, y explica que los verdaderos drivers son las dificultades en la producción, el gasto de hogares y empresas, la cantidad de dinero en circulación, la devaluación del peso, los precios regulados y la inercia inflacionaria. Argumenta una contradicción en el razonamiento inflacionario tradicional, pues aunque mayores salarios elevan costos, también reducen la demanda de trabajo y el gasto.
“No es evidente que un incremento del salario mínimo aumente la inflación”
César Giraldo, codirector del Banco de la República
Con este análisis, Giraldo busca contribuir a un debate más informado sobre políticas laborales en Colombia, enfatizando la necesidad de basarse en datos rigurosos en lugar de percepciones intuitivas.
