Colombia exhibe un consumo privado que supera en un 27% los niveles previos a la pandemia, contrastando con una formación bruta de capital fijo que se encuentra un 8,7% por debajo de esos mismos niveles y un 8,1% inferior a los de 2022, según un análisis de Corficolombiana realizado por el investigador Julio Romero A. en el documento titulado ¡Vamos por la remontada!. Este estudio, que evalúa el panorama macroeconómico cinco años después del inicio de la pandemia con datos hasta 2025, revela un equilibrio frágil marcado por un fuerte impulso en el gasto de los hogares pero rezagos estructurales en inversión y productividad.
La tasa de inversión fija, que representaba el 22% del PIB antes de la covid-19, cayó al 19% entre 2021 y 2022, y se contrajo aún más al 16,6% en el período 2023-2025. Mientras el consumo privado se beneficia de un mercado laboral sólido, remesas en niveles históricos, el ciclo favorable del café, así como de la informalidad y actividades ilegales, sectores clave como minería, industria y construcción han perdido cerca de cinco puntos de participación en el PIB y se sitúan más del 20% por debajo de los niveles prepandemia. En contrapartida, el entretenimiento ha incrementado su peso del 2,7% al 4,6% del PIB en 2025, junto con un mayor aporte del consumo y la administración pública.
Desafíos fiscales y un nuevo equilibrio precario
El deterioro fiscal agrava la situación, con un aumento de la deuda pública en más de diez puntos del PIB desde 2020, donde los intereses gubernamentales absorben cerca del 30% de los ingresos del Gobierno. Factores como la elevación de la carga tributaria empresarial, la pérdida del grado de inversión en 2021, primas de riesgo superiores al promedio latinoamericano y la suspensión de la Regla Fiscal para 2025-2027 explican la debilidad inversora, sumada a mayores primas de riesgo, impuestos altos, incertidumbre regulatoria, deterioro de la seguridad y encarecimiento del capital. La inflación se ha estabilizado alrededor del 5%, impulsada por componentes estructurales como la indexación, rigideces y desanclaje de expectativas, mientras la tasa de política monetaria se mantiene en 9,25% desde abril de 2025, muy por encima del 4,75% prepandemia, limitando el crecimiento potencial a difícilmente más del 2,5%.
“un 27% por encima del nivel prepandemia”
Julio Romero A., investigador de Corficolombiana
Este nuevo equilibrio postpandemia, con menor inversión y crecimiento, frena la convergencia hacia una renta media-alta y plantea un desafío urgente para reconstruir las bases que permitan un crecimiento sostenido superior al 3,5%, según el análisis de Corficolombiana basado en datos verificables y publicado por Colprensa.
