El déficit fiscal del Gobierno Nacional Central se deterioró al cierre de mayo de 2026, ubicándose en el 2,5% del Producto Interno Bruto (PIB), según el más reciente informe de seguimiento fiscal del Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf), publicado en julio. El documento revela que el pago de intereses de la deuda pública absorbió el 29,6% de los ingresos tributarios, una cifra muy superior al promedio histórico del 22,7% registrado en los mismos meses de años anteriores, lo que redujo significativamente el margen fiscal del Estado colombiano.
El balance total acumulado a mayo fue 0,2 puntos porcentuales más deficitario que en abril, aunque 0,6 puntos inferior al de mayo de 2025. Por su parte, el déficit primario, que excluye el gasto en intereses, llegó al 0,4% del PIB, mejorando 0,3 puntos frente al mes anterior. Sin embargo, ambas cifras aún están lejos de las metas anuales fijadas en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2026, que establecen un déficit total de -5,3% del PIB y un primario de -2,1%.
Gasto fiscal y recaudo: señales mixtas
El gasto fiscal total acumulado a mayo representó el 9,9% del PIB, mientras que el gasto primario fue del 8,3% del PIB, superando en 0,9 puntos porcentuales el promedio registrado entre 2022 y 2025. La ejecución presupuestal en 2026 fue mayor que en 2025, especialmente en partidas de deuda e inversión, lo que reduce la flexibilidad para el resto del año, advirtió el Carf.
En contraste, el recaudo neto creció un 13,7% en promedio móvil de 12 meses, superando ampliamente la meta del 7,9% del Plan Financiero 2026 y el 5,8% del MFMP 2026. Solo en mayo, el recaudo neto aumentó 6,9% frente al mismo mes de 2025. El Carf señaló que «la tendencia de 12 meses confirma una recuperación del recaudo, impulsada principalmente por IVA y renta, y se mantiene por encima de las metas de crecimiento previstas en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2026». El recaudo bruto de IVA creció 13,3% a mayo y el de renta lo hizo en 11%; en términos netos, renta creció 13% real.
«El déficit total acumulado a mayo fue 2,5% del PIB, 0,6 pp menos deficitario que en 2025, aunque todavía se mantiene por encima del promedio registrado entre 2014 y 2025»
Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf), informe de julio de 2026
Deuda pública: más interna, menos externa
La deuda bruta del Gobierno Nacional Central se situó en 62,2% del PIB a mayo de 2026, lo que representa una reducción de 0,6 puntos frente a abril, pero un aumento de 1,3 puntos en comparación con mayo de 2025. La composición muestra un cambio relevante: la deuda interna alcanzó el 46,9% del PIB, mientras que la externa se ubicó en 15,3% del PIB, su menor participación desde 2014 (24,6% del total). El Carf explicó que «la financiación externa siguió perdiendo participación dentro del total de la deuda y alcanzó su nivel más bajo desde 2014». La deuda externa cayó 8,3% mensual (aproximadamente 26 billones de pesos) debido al pago anticipado de la última porción del contrato de intercambio de tasas y a un menor saldo de bonos.
En el frente interno, la financiación de corto plazo (TCO y pagarés) representó el 17,2% de la deuda interna, un nivel superior al promedio de los últimos cinco años (12,2%), lo que incrementa la vulnerabilidad ante cambios en las tasas de interés. La proyección de recaudo bruto para todo 2026 es de 308,8 billones de pesos, y el neto de 281,8 billones, sin contar 8,7 billones de pesos provenientes de medidas por la ola invernal.
El informe del Carf se conoce en medio de la transición presidencial entre Gustavo Petro y el presidente electo Abelardo de la Espriella. Los elevados niveles de déficit y la carga de intereses anticipan una fuerte presión fiscal para la nueva administración, que podría requerir una reforma tributaria de hasta 30 billones de pesos para cuadrar las finanzas públicas. El Carf, como ente técnico independiente encargado de monitorear el cumplimiento de la regla fiscal, sigue de cerca la evolución de estas variables en un escenario de márgenes cada vez más estrechos.
