El dólar en Colombia cerró el 28 de noviembre de 2025 en un promedio de 3.744,36 pesos, tras un mes de noviembre marcado por alta volatilidad influida por factores externos como la incertidumbre fiscal en Estados Unidos y dinámicas internas como las tasas de interés del Banco de la República, las remesas y la bonanza en las exportaciones de café. Expertos como Henry Amorocho, profesor de Hacienda Pública y Presupuesto de la Universidad del Rosario; Adrián Garlati, profesor asistente de Economía de la Universidad Javeriana; y Andrés Moreno Jaramillo, economista y asesor financiero certificado, proyectan para diciembre una estabilidad o leve baja, con un rango estimado entre 3.773 y 3.850 pesos, y una mediana alrededor de 3.820 pesos.
La revaluación del peso colombiano ha sido notable, alcanzando cerca del 10% en el año y 1,53% solo en noviembre, impulsada por el diferencial de tasas de interés entre Colombia y Estados Unidos, que oscila entre 3,75% y 4%, con la tasa del Banco de la República en 9,25%. El 30 de noviembre, la cotización mostraba una compra a 3.694,50 pesos y venta a 3.833,21 pesos, manteniéndose en niveles no vistos desde 2022 y en la parte inferior de su tendencia bajista reciente, sin superar los 3.820 pesos.
Factores externos e internos detrás de la volatilidad
La incertidumbre global generada por el cierre temporal del gobierno de Estados Unidos, su alto déficit fiscal y el ímpetu en gasto público ha impactado el mercado cambiario, combinado con elementos locales como la bonanza cafetera derivada de crisis de inventarios en Vietnam, Indonesia y Brasil. Además, el faltante presupuestal del gobierno colombiano de 16,9 billones de pesos impulsa debates en el Congreso sobre una reforma tributaria o ley de financiamiento, mientras se acerca el fin de año con mayor turismo, importaciones y la instalación de la Comisión de Concertación Salarial el 1 de diciembre.
“Estados Unidos, básicamente, mantuvo al mundo en incertidumbre con el hecho de tener un gobierno cerrado debido al ímpetu que también ha habido en ese país en materia de gasto público y, sobre todo, al estado de su situación fiscal, que no es, desde luego, la más adecuada, ya que tiene un déficit fiscal altísimo”
Henry Amorocho, profesor de Hacienda Pública y Presupuesto de la Universidad del Rosario
Henry Amorocho prevé que el comportamiento bajista del dólar en diciembre será volátil, pero dentro de un rango similar al cierre de noviembre, entre 3.773 y 3.850 pesos. Por su parte, Adrián Garlati descarta cambios radicales y anticipa que podría mantenerse o subir ligeramente debido a expectativas inflacionarias para 2026, ligadas a rumores de un aumento significativo del salario mínimo, lo que podría llevar al Banco de la República a mantener o elevar sus tasas.
“No, no creo que eso vaya a cambiar radicalmente. Quizá, pueda subir un poco, pero lo más previsible es que en una de esas en realidad se mantenga, porque hay expectativa de que el Banco de la República suba tasas, porque hay unas expectativas inflacionarias hacia el año que viene, especialmente, dado los rumores de que va a haber un aumento significativo en el salario mínimo y hay miedo de que eso signifique que el banco va a mantener o incluso subir las tasas”
Adrián Garlati, profesor asistente de Economía de la Universidad Javeriana
“Quizá, a lo largo de diciembre sí se baje un poquito, pero nada se va a desplomar. No creo que vaya a llegar a $3.500, pero sí seguramente algo se baje debido a este diferencial de tasas que está habiendo en la economía últimamente”
Adrián Garlati, profesor asistente de Economía de la Universidad Javeriana
Andrés Moreno Jaramillo destaca que en los últimos días el dólar se ha mantenido en la parte inferior de su rango de caída, consolidando niveles bajos reminiscentes de 2022. Para 2026, los analistas proyectan una tendencia bajista general, dependiendo de las tasas de interés en Estados Unidos y el riesgo país de Colombia.
“En los últimos días, se ha mantenido en la parte inferior del rango de esta caída que ha venido teniendo. Es decir, no es un dólar que se haya subido más allá de $3.820, se mantiene en la parte inferior de esa tendencia. Es un dólar que todavía mantiene niveles que no veíamos casi desde el año 2022”
Andrés Moreno Jaramillo, economista y asesor financiero certificado
“Para el mes de diciembre este comportamiento bajista va a estar volátil, pero va a estar volátil, básicamente, en un rango parecido al que cierra, que es de $3.773 hasta $3.850”
Henry Amorocho, profesor de Hacienda Pública y Presupuesto de la Universidad del Rosario
