El Financial Times ha destacado la notable resiliencia financiera de Colombia frente al cierre del estrecho de Ormuz, provocado por el conflicto con Irán, un evento que generó un choque energético global. En el primer trimestre de 2024, los bonos soberanos en moneda local del país registraron un ascenso del 4,2 por ciento, contrastando con caídas similares en mercados como Tailandia e India. Esta fortaleza se atribuye a una estrategia del gobierno del presidente Gustavo Petro que ha reducido la dependencia histórica de la deuda en dólares, conocida como el «pecado original» de América Latina, mediante un mayor énfasis en la emisión de Títulos de Tesorería (TES) en pesos y recompras de obligaciones externas por 4.400 millones de dólares.
El Ministerio de Hacienda ha impulsado esta transición con subastas agresivas de TES, como las dirigidas a vencimientos en 2026, que colocaron entre 250.000 millones y 1,5 billones de pesos a tasas superiores al 13 por ciento anual, con plazos que se extienden hasta 2058. Esta emisión acelerada ha elevado la deuda pública a un ritmo de 319.000 millones de pesos diarios, equivalente a 222 millones por minuto, beneficiando a Colombia gracias al fortalecimiento del dólar y al alza en los precios de la energía, que favorece a los exportadores de materias primas y genera mayores ingresos externos. Sin embargo, el peso colombiano ha experimentado volatilidad ante las presiones externas derivadas del conflicto en Medio Oriente.
Advertencias de expertos sobre la disciplina fiscal
Economistas como Germán Machado, quien ha calculado el vertiginoso aumento de la deuda, Jorge Restrepo, profesor que analiza el impacto fiscal, y Andrés Pardo, estratega macroeconómico para América Latina de Cohen & Steers, coinciden en cuestionar la composición de la deuda, con bonos externos de corto plazo y una emisión TES que podría generar inconsistencias. El Financial Times, respaldado por datos de Portafolio, advierte que, aunque el gobierno ha evitado nuevos créditos del FMI y saldó obligaciones heredadas de la administración Duque desde el inicio del mandato de Petro, persisten desafíos para consolidar la estabilidad macroeconómica ante riesgos políticos y un gasto público en expansión.
Esta resiliencia posiciona a Colombia como un caso destacado en tiempos de incertidumbre global, pero la necesidad de una estricta disciplina fiscal se impone para sostener los avances y mitigar vulnerabilidades futuras en un contexto de tensiones geopolíticas que podrían prolongarse.
