Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República, advirtió durante un debate de control político en la Comisión Tercera del Senado de la República que no existen condiciones para reducir las tasas de interés, ante el riesgo de una espiral inflacionaria impulsada por el aumento del salario mínimo y la guerra en Irán. Esta declaración se produjo en un contexto de inflación reportada en 5,6% para marzo de 2026, con un repunte que inició a finales de 2025, superando ampliamente la meta del emisor del 3%.
El directivo explicó que factores como el cierre del estrecho de Ormuz por el conflicto en Irán han disparado los precios de fertilizantes y petróleo, afectando directamente los costos de los alimentos y generando choques de oferta. A esto se suma el alza del salario mínimo en 2026, que alcanzó un incremento del 23,87% hasta llegar a los 2.000.000 pesos, lo que elevó las expectativas inflacionarias de manera significativa entre diciembre de 2025 y enero de 2026, justo cuando se anunció la medida.
Riesgos de un círculo vicioso inflacionario
Villar defendió la política monetaria del Banco de la República frente a críticas políticas, incluyendo las del presidente Gustavo Petro, enfatizando que las decisiones se basan en análisis técnicos propios y no en opiniones externas, cumpliendo con el mandato constitucional de preservar la credibilidad en la meta de inflación. Subrayó que el banco no puede mitigar choques de oferta mediante alzas de tasas o menor emisión monetaria, ni detener eventos geopolíticos como la guerra en Irán, pero insistió en la necesidad de evitar un círculo vicioso que podría extender sus efectos a una segunda ronda si no se controla oportunamente.
«No existen condiciones para bajar las tasas»
Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República
En su exposición ante los senadores, Villar expresó su deseo de anunciar una baja en las tasas, pero lamentó que la realidad no lo permita por el comportamiento de la inflación y las expectativas. El impacto de la guerra en Irán se ha sentido particularmente en el alza de precios de alimentos debido a los fertilizantes y el petróleo, complicando la convergencia hacia la meta del 3%.
«Nosotros no podemos evitar choques de oferta, no vamos a impedir que los choques de oferta se mitiguen por cuenta de un aumento de la tasa de interés o una menor emisión monetaria. No vamos a parar la guerra de Irán»
Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República
«Las expectativas de inflación empezaron a elevarse de una manera significativa, especialmente a finales de 2025 y las expectativas para 2026 presentaron un aumento particularmente fuerte entre diciembre y enero de 2026, cuando se anunció el aumento del salario mínimo de las dimensiones que ustedes conocen»
Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República
«Me encantaría poder venir aquí y decir que la inflación bajó, que estamos moviéndonos hacia la meta de una manera consistente y eso nos ha permitido bajar la tasa de interés, eso me encantaría»
Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República
Esta postura refuerza la estrategia del emisor para mantener la estabilidad macroeconómica, priorizando la contención inflacionaria en un escenario de presiones externas e internas que amenazan con prolongar el repunte observado desde finales de 2025.
