Un informe de Investigaciones Económicas y Análisis de Mercados del Banco de Bogotá encendió las alarmas sobre la situación fiscal que enfrentará el gobierno que asuma en 2026. Según el análisis, el nuevo mandatario, el presidente electo Abelardo de la Espriella, heredará un déficit fiscal crítico del 6,7% del Producto Interno Bruto (PIB), una cifra que podría escalar al 7,5% en 2027 si no se implementa una reforma tributaria o un recorte significativo del gasto. El banco calificó el ajuste necesario como una “labor titánica”, basando sus proyecciones en la actualización del Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2026 del Ministerio de Hacienda, que advierte sobre un gasto primario al alza, un recaudo tributario débil y el aumento constante de los intereses de la deuda.
El documento detalla que el gasto primario para 2026, que incluye funcionamiento e inversión, alcanzaría los 394,8 billones de pesos, equivalentes al 19,5% del PIB, muy por encima de la meta oficial de Hacienda de 17,7%. Esta diferencia refleja una “expectativa de gasto primario poco creíble”, según el informe. Además, las necesidades de financiación para el mismo año ascienden a 150,5 billones de pesos, de los cuales solo el 20% estaría cubierto con desembolsos externos. Ante este panorama, el banco estima que el nuevo gobierno aplicaría apenas el recorte legal obligatorio de 16,3 billones de pesos, una cifra insuficiente frente a los 30,8 billones acumulados que supone la cartera de Hacienda en sus proyecciones.
Ingresos insuficientes y presión de la deuda
Para 2026, el Ministerio de Hacienda espera ingresos totales por 325,8 billones de pesos, equivalentes al 16,1% del PIB, una meta que el banco considera alcanzable e incluso podría tener una sorpresa al alza de entre 2 y 5 billones de pesos. Sin embargo, el problema se agrava en 2027, cuando los ingresos sin reforma caerían a 339,7 billones de pesos (15,9% del PIB), lo que obligaría a un aumento permanente de 30 billones de pesos, es decir, 1,4 puntos del PIB. A esto se suma que el gasto en intereses pasará del 2,8% del PIB en 2025 al 3,2% en 2026, al 3,9% en 2027 y superará el 4,1% desde 2028, mientras que los vencimientos de deuda entre 2027 y 2030 suman 66,2 billones, 38,5 billones, 58,5 billones y 51,4 billones respectivamente.
“La situación fiscal que heredará el nuevo Gobierno es crítica”
Banco de Bogotá, informe de Investigaciones Económicas
El análisis también señala que las operaciones de tesorería pasaron de 8 billones de pesos en el Plan Financiero a 17,9 billones en el Marco Fiscal, y se prevén necesidades adicionales por 31 billones de pesos en 2026. El banco sostiene que “Fuentes y Usos confirma que nuevo gobierno heredará persistentes problemas de caja y que la ingeniería financiera de Crédito Público seguiría”. Frente a este escenario, la entidad propone reducir el gasto tributario, que actualmente representa el 8,9% del PIB según Hacienda, e impulsar sectores clave como el minero-energético, el constructor y el financiero. Todo esto en un contexto donde, pese a tres reformas tributarias desde 2019, el recaudo solo subió del 14,0% al 14,7% del PIB, menos de un punto porcentual, lo que refuerza la urgencia de un ajuste fiscal estructural que el próximo gobierno deberá afrontar desde sus primeros meses.
