El Gobierno de Gustavo Petro, a través de la Unidad de Regulación Financiera (URF), reveló en la noche del 20 de enero un borrador de decreto que busca reducir de manera progresiva el límite de inversiones en el exterior de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), pasando del 48% actual a un tope del 35% en tres años y del 30% en cinco años. Esta medida, anunciada en Colombia, pretende fortalecer el financiamiento interno y alinear el ahorro institucional con las necesidades estratégicas del país en sectores como energía, petróleo, minería, vivienda e infraestructura, promoviendo así una mayor inversión local en momentos clave para el desarrollo económico.
Desde la creación del sistema de pensiones, los rendimientos han representado el 73% del valor total de los fondos, superando los 370 billones de pesos, y Asofondos atribuye gran parte de estos resultados a la diversificación internacional. Sin embargo, el borrador ha generado inquietudes en el sector financiero y pensional, con análisis de Credicorp Capital que advierten riesgos para la rentabilidad y la estabilidad de los mercados, así como posibles efectos en los afiliados por una menor diversificación y retornos inferiores.
Reacciones críticas del sector pensional
Andrés Velasco, presidente de Asofondos, ha sido uno de los voces más críticas ante esta propuesta, destacando los impactos negativos en la gestión de riesgos y la rentabilidad de los fondos. Además, se han reportado renuncias de varios funcionarios de la URF por desacuerdos con el decreto, lo que suma a las preocupaciones del gremio. Coincidencias en este punto se observan con José Ignacio López, presidente de Anif, y Daniel Velandia, director de investigaciones de Credicorp Capital, quienes también señalan riesgos para las pensiones y efectos cambiarios graduales derivados de una mayor demanda de pesos, que podría presionar al alza el valor del peso frente al dólar, aunque con un plazo de cinco años que evita una avalancha inmediata.
“Lo malo y lo feo es que reducir la diversificación es malo para la rentabilidad y complica la gestión del riesgo”
Andrés Velasco, presidente de Asofondos
Velasco ha enfatizado que el decreto afecta directamente la rentabilidad al restringir la diversificación, lo que complica alcanzar metas pensionales adecuadas para los afiliados, y aunque circularon versiones más catastróficas, la publicada sigue siendo perjudicial. Ante esto, el sector evalúa acciones legales y participa en mesas técnicas, con la Procuraduría General de la Nación (PGN) convocando una segunda mesa técnica preventiva para analizar el tema.
“vamos a cumplir con nuestro deber fiduciario. Participaremos en las mesas técnicas que anunció el Gobierno para defender en ellas el interés de los afiliados y estudiaremos todas las opciones para defender los intereses de los afiliados y cumplir nuestro deber fiduciario”
Andrés Velasco, presidente de Asofondos
Asofondos se muestra dispuesto a apoyar el fortalecimiento del mercado de capitales local siempre que no comprometa la rentabilidad, mientras se espera que el próximo gobierno, que asumirá el 7 de agosto de 2026, pueda introducir modificaciones a esta regulación. La posible repatriación de capitales añade incertidumbre, pero el enfoque gradual del plazo mitiga impactos inmediatos en los mercados.
