Desde 2021, los pagos de intereses han tomado el control del servicio de la deuda pública colombiana, dejando un margen cada vez más estrecho para otros rubros del Presupuesto General de la Nación, según un análisis detallado del Observatorio Fiscal sobre la evolución del servicio de la deuda y los costos de financiamiento. Este cambio, que se evidencia en el Gobierno Nacional Central, responde a tasas de interés elevadas que han endurecido el panorama fiscal, con un aumento marcado de la deuda tras la pandemia de 2020 y distinciones clave entre el servicio de deuda —que incluye intereses y amortizaciones— y el nivel de endeudamiento bruto o neto, comparando además las dinámicas en pesos y dólares.
Entre 2010 y 2016, los pagos de capital dominaban la estructura del servicio de la deuda, pero un giro gradual comenzó desde 2018, intensificándose en 2021 cuando los intereses se convirtieron en el componente principal. Tanto la deuda bruta como la neta se encuentran por encima de los niveles previos a la pandemia, con la bruta mostrando un crecimiento sostenido que se proyecta entre 2024 y 2025, mientras que la neta experimenta una reducción en el mismo período.
Endeudamiento en pesos y dólares bajo presión por tasas y riesgos cambiarios
El endeudamiento en pesos conlleva tasas más altas debido al riesgo cambiario, en contraste con el de dólares que enfrenta vulnerabilidades por devaluación, y ambas modalidades han visto un incremento significativo en sus tasas desde 2021. Esta dinámica genera una mayor rigidez presupuestal, limitando drásticamente la inversión pública y los programas sociales en el Presupuesto General de la Nación.
El Observatorio Fiscal subraya que esta evolución no solo refleja el peso creciente de los costos financieros, sino también los desafíos para la sostenibilidad fiscal del país en un contexto de presiones económicas persistentes.
