El peso colombiano acumuló una depreciación de 3,84% entre el 1 y el 15 de mayo de 2026 y una pérdida de 5,5% en el último mes frente al dólar, presionado por la incertidumbre electoral de cara a la primera vuelta de las elecciones presidenciales del 31 de mayo, la inflación persistente y el aumento del riesgo país. Según analistas consultados, la moneda local se ha debilitado de manera significativa en las últimas semanas, con un tipo de cambio que se movió entre los 3.735 y los 3.787 pesos por dólar en el último mes, mientras que al cierre del 24 de mayo el precio promedio de compra se ubicó en 3.640,00 pesos y el de venta en 3.741,25 pesos, de acuerdo con datos de casas de cambio y mercados financieros.
Tiago Lacerda, analista de AXI, señaló que la depreciación no obedece a un deterioro de los fundamentos económicos del país, sino que es un reflejo de la prima de riesgo que los mercados están asignando a la incertidumbre electoral de cara a la primera vuelta. “A medida que se disipen estas incertidumbres, parte de este descuento podría empezar a revertirse”, afirmó Lacerda, quien agregó que las encuestas sitúan actualmente al candidato de izquierda como favorito, con un programa que coincide en líneas generales con la agenda del presidente saliente, Gustavo Petro. “Una continuación de esa línea probablemente prolongaría la postura cautelosa que ha mantenido el capital internacional”, advirtió.
Causas y perspectivas del mercado cambiario
Los factores que presionan al peso incluyen una inflación de 5,56% en marzo de 2026, muy por encima del objetivo del Banco de la República del 3%, un déficit fiscal superior al 4% del PIB y una deuda pública que supera el 60% del PIB. A esto se suma una inversión extranjera directa que está un 9% por debajo de los niveles de 2022 y una tasa de referencia que el Banco de la República mantuvo en 11,25%, contrariando las expectativas de un recorte. En el frente externo, el conflicto en Medio Oriente y el petróleo por encima de los 100 dólares también inciden en la cotización.
Juan Pablo Vieira, director ejecutivo de JP Tactical Trading, indicó que en Colombia se está llegando a la zona objetivo de los 3.680 pesos para compras de muy corto plazo. “Lo que necesitemos comprar urgente, es muy buen nivel un $3.680. De lo contrario, nos da capacidad para esperar hacia un $3.640 o $3.635. El piso fuerte está en $3.632”, detalló. Por su parte, Rodrigo Lama, chief business officer de Global66, afirmó que “el escenario de corto plazo ha cambiado de manera significativa respecto a las semanas anteriores” y advirtió que “el IPC de abril corroboró que el shock energético ya está traspasándose a la economía real”, lo que limita el margen para recortes de tasas y deja abierta la posibilidad de ajustes al alza en el segundo semestre.
Los analistas de Banco de Bogotá y Bancolombia estiman que, tras la primera vuelta electoral del 31 de mayo, el dólar podría variar entre 200 y 300 pesos adicionales dependiendo de la reacción de los mercados. Un eventual gobierno de centro-derecha que priorice la reducción de impuestos e incentivos a la inversión privada podría “mejorar sustancialmente el atractivo del país para los inversores extranjeros”, según Tiago Lacerda. En contraste, una continuidad de la agenda actual prolongaría la cautela.
La Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia proyecta para mayo de 2026 un tipo de cambio entre 3.750 y 3.800 pesos, con una mediana a diciembre de 2026 de 3.800 pesos. El antecedente de 2022, cuando tras la segunda vuelta que llevó a Petro al poder el dólar pasó de 3.800 a cerca de 5.200 pesos, una devaluación del 37% en semanas, genera expectativas de volatilidad. La segunda vuelta de las elecciones está prevista para el 21 de junio, y mientras tanto los agentes del mercado se mantienen a la espera de señales que disipen la prima de riesgo.
“No se trata de un deterioro de los fundamentos económicos, se debe a un reflejo de la prima de riesgo que los mercados están asignando a la incertidumbre electoral de cara a la primera vuelta de las elecciones del 31 de mayo”
Tiago Lacerda, analista de AXI
