Wells Fargo clasificó al peso colombiano como una de las monedas emergentes altamente vulnerables, proyectando una depreciación máxima hasta los $4.634 en un escenario adverso de shock externo, según su informe de vulnerabilidad cambiaria actualizado el 21 de noviembre por el estratega cambiario Brendan McKenna. El análisis identifica todos los indicadores en rojo para Colombia, que figura junto a las monedas de Chile, Argentina y Polonia entre las más expuestas. Esto se da en un contexto donde el dólar cerró el 28 de noviembre en $3.744,36 y se cotiza actualmente en $3.809, reflejando una sensibilidad elevada a los fundamentos estructurales y a las tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos.
El informe de Wells Fargo evalúa la estructura de vulnerabilidad de las monedas emergentes ante posibles depreciaciones pico a fondo provocadas por shocks externos, como las tasas elevadas en Estados Unidos, la dependencia de capital extranjero, riesgos políticos y caídas en los precios de las commodities. Colombia destaca por debilidades en todos sus indicadores, incluyendo percepción de inestabilidad en políticas fiscales y monetarias, lo que coincide con las expectativas de una política restrictiva de la FED en su reunión de diciembre, generando riesgo de salidas de capital y depreciaciones abruptas.
Reevaluación de tasas de la FED sacude mercados emergentes
Brendan McKenna explica que los mercados financieros están reevaluando al alza la tasa de fondos federales en el corto plazo, particularmente para la reunión de diciembre de la FED, lo que ha sacudido a las monedas de mercados emergentes. Al comienzo del cuarto trimestre, Wells Fargo advirtió que una FED potencialmente menos moderada podría ser un shock que inyecte volatilidad en los tipos de cambio emergentes.
“los mercados financieros están reevaluando al alza la tasa de fondos federales en el corto plazo, particularmente la reunión de diciembre de la FED, lo que ha sacudido a las monedas de mercados emergentes”
Brendan McKenna, estratega cambiario de Wells Fargo
“Al comienzo del cuarto trimestre advertimos que una FED potencialmente menos moderada podría ser un shock que inyecte volatilidad en los tipos de cambio emergentes”
Brendan McKenna, estratega cambiario de Wells Fargo
En un horizonte más largo, cuando la FED concluya su ciclo de relajación, McKenna anticipa episodios más prolongados de depreciación para las monedas emergentes, aunque en el mediano plazo podrían recibir apoyo con múltiples recortes de tasas en la primera mitad de 2026, incluso si no se concreta un recorte en diciembre.
“la estructura de vulnerabilidad busca analizar las depreciaciones potenciales pico-a-fondo que pueden materializarse para una variedad de monedas emergentes si se desarrolla un shock pleno”
Brendan McKenna, estratega cambiario de Wells Fargo
“incluso, si no se concreta un recorte en diciembre, nuestros colegas esperan múltiples recortes de tasas de la FED en la primera mitad de 2026, lo que, en nuestra opinión, puede apoyar a los tipos de cambio emergentes en el mediano plazo”
Brendan McKenna, estratega cambiario de Wells Fargo
“en un horizonte más largo, cuando la FED concluya su ciclo de relajación, es cuando esperamos que las monedas de mercados emergentes experimenten episodios más prolongados de depreciación”
Brendan McKenna, estratega cambiario de Wells Fargo
Expertos recomiendan un monitoreo constante de estos riesgos, dada la posible volatilidad en el corto plazo y el potencial soporte en el mediano plazo, mientras el peso colombiano enfrenta presiones por su alta vulnerabilidad entre las monedas emergentes.
