La Asociación Nacional de Instituciones Financieras (Anif) reveló este miércoles una encuesta entre veinte analistas del mercado que anticipa que la Junta Directiva del Banco de la República retomará un aumento en la tasa de interés de referencia al cierre de junio de 2026, la cual pasaría de su nivel actual de 11,25% a un rango de entre 11,75% y 12,00%. El pronóstico surge tras conocerse que la inflación anual de mayo se aceleró a 5,84%, frente al 5,68% registrado en abril, ubicándose por encima del rango meta del banco central y rompiendo la tendencia de moderación esperada por el mercado.
El sondeo, realizado por el centro de estudios económicos de Anif, reveló que el 45% de los analistas proyecta un incremento de 50 puntos básicos en la tasa de interés, mientras que otro grupo relevante prevé un alza de 75 puntos básicos. Una porción menor estima que la tasa no cambiaría o que el ajuste sería más amplio. El escenario central apunta entonces a un aumento de 50 puntos básicos que llevaría la tasa a 11,75%, aunque el rango proyectado se extiende hasta 12,00%. La mediana de las proyecciones para el cierre de 2026 se sitúa en 12,25%, lo que sugiere que el ciclo de ajuste no se detendría en junio.
Las presiones inflacionarias que obligan al ajuste
La inflación anual de mayo, que alcanzó 5,84%, fue impulsada principalmente por los rubros de servicios y alimentos. Once de los doce grupos de gasto registraron incrementos de precios durante el mes, y solo alojamiento, servicios públicos, salud, restaurantes y hoteles explicaron el 82% de la variación mensual. La inflación acumulada a mayo se ubicó en 4,4%, superior al 3,7% del mismo periodo de 2025, lo que refleja una presión persistente sobre el costo de vida. Los analistas encuestados estiman que la inflación seguirá al alza en el corto plazo: la mediana de sus pronósticos para junio de 2026 es de 6,0% y para el cierre del año de 6,5%, lejos aún del objetivo inflacionario del Banco de la República.
«La mayoría de los analistas anticipan que […] la Junta Directiva del Banco de la República retomará un aumento en la tasa de interés»
Informe de Anif
La encuesta también revela que el 80% de los analistas (16 de 20) considera que el banco central se encuentra en un «equilibrio técnico-político», y el 90% (18 de 20) prevé que tres miembros de la Junta Directiva del Banco de la República estarían en desacuerdo con decisiones que impliquen aumentar la tasa de interés. Entre los posibles disidentes se mencionan los codirectores Germán Ávila, César Giraldo y Laura Moisá, quienes históricamente han mostrado una postura más cautelosa frente a los ajustes monetarios, en línea con las críticas que el Gobierno de Gustavo Petro ha expresado ante los incrementos previos.
«18 analistas (90%) prevén que tres miembros de la JDBR estarían en desacuerdo con decisiones que impliquen aumentar la tasa de interés»
Informe de Anif
Cabe recordar que el Banco de la República ya había aumentado la tasa de interés en 200 puntos básicos durante lo que va de 2026, una medida que generó fuertes críticas por parte del alto Gobierno, que ha insistido en la necesidad de mantener una política expansiva para impulsar la economía. Sin embargo, la persistencia de la inflación, que superó el rango meta del emisor, y factores adicionales de presión como el aumento del salario mínimo, el riesgo del fenómeno de El Niño y los precios de los combustibles, han llevado a los analistas a anticipar un nuevo ajuste. El propio Banco de la República ha señalado la posibilidad de un aumento en los precios de los alimentos durante el mes de junio, lo que refuerza el escenario de un giro restrictivo.
Aunque se espera una moderación gradual de la inflación hacia 2027, esta seguiría lejos del objetivo del banco central. Por ahora, todos los ojos están puestos en la próxima reunión de la Junta Directiva de finales de junio, donde se definirá si el país retoma el ciclo de alzas en las tasas de interés. La decisión no solo impactará el costo del crédito, sino también las perspectivas de crecimiento económico en un entorno de alta inflación y tensiones políticas. Como concluye el informe de Anif: «Los pronósticos […] anticipan una inflación de 6,0% como mediana para junio de 2026», un indicador que deja poco margen para la complacencia. La expectativa es que el banco central actúe con determinación para anclar las expectativas inflacionarias, incluso si ello implica profundizar las diferencias con el Ejecutivo.
