La más reciente Encuesta de Opinión Empresarial de Fedesarrollo, correspondiente a septiembre de 2026, reveló un panorama mixto para el sector productivo colombiano: mientras la confianza comercial repuntó con fuerza y las expectativas de contratación industrial mostraron una mejora significativa frente al trimestre anterior, la producción manufacturera mantiene señales de cautela y la percepción sobre la situación económica aún refleja incertidumbre. El índice de confianza comercial (Icco) registró un aumento de 8,2 puntos porcentuales frente al mismo mes de 2025, con un promedio trimestral de 26,4%, cifra que representa una leve disminución de 0,1 puntos frente a agosto de 2026 pero un crecimiento de 1,7 puntos en la comparación anual.
En el comercio, la mejora de la confianza se explica por una combinación de factores: la percepción de la situación económica actual pasó de 33,2% en agosto a 41,8% en septiembre, un salto de 8,6 puntos porcentuales, mientras que las expectativas para los próximos seis meses subieron de 38,2% a 41,4%, lo que representa un avance de 3,2 puntos. Adicionalmente, el balance del nivel de existencias en el comercio cayó de 1,5% en agosto a -2,5% en septiembre, una reducción de 4 puntos porcentuales que sugiere una mejor absorción de inventarios y que, en la variación anual, se profundizó en 12,9 puntos. Esta dinámica indica que los comerciantes perciben un entorno menos cargado de mercancía sin vender, lo que suele leerse como una señal positiva para futuras órdenes de compra.
Industria: mejora mensual pero retroceso anual
Por el lado de la industria manufacturera, el Índice de Confianza Industrial (ICI) se ubicó en un balance de 8,3% en septiembre, lo que implicó un avance de 2,5 puntos porcentuales frente a agosto, aunque al compararlo con septiembre de 2025 se evidencia un retroceso de 0,7 puntos. El promedio móvil trimestral del ICI fue de 6,7%, con un aumento de 2,8 puntos frente al trimestre anterior pero una caída de 0,3 puntos en la medición anual. El volumen actual de pedidos en la industria mostró una recuperación, pasando de un balance de -22,6% en agosto a -19,7% en septiembre, una mejora de 2,9 puntos, aunque el dato sigue en terreno negativo, lo que refleja la debilidad persistente en la demanda.
Sin embargo, las expectativas de producción para el próximo trimestre se debilitaron: el balance pasó de 40,1% en agosto a 38,5% en septiembre, una caída de 1,6 puntos porcentuales que evidencia la cautela de los industriales a la hora de proyectar mayores niveles de actividad. En contraste, las expectativas de empleo industrial para los próximos tres meses mostraron un comportamiento alentador: 18,7% de los empresarios manifestó que aumentará su planta de personal, 70,4% la mantendrá estable y solo 10,9% planea reducirla. El balance de estas expectativas se ubicó en 7,7%, lo que representa un incremento de 6,4 puntos porcentuales frente al trimestre anterior, aunque se sitúa 2,4 puntos por debajo de lo registrado en septiembre de 2025.
Percepción del contrabando sigue al alza
La encuesta también indagó sobre la percepción de los industriales frente al contrabando, un fenómeno que históricamente afecta la competitividad del sector. El balance de percepción de contrabando se ubicó en 4,8%, lo que representa un aumento de 0,9 puntos porcentuales frente al trimestre anterior y de 1 punto en la comparación anual. En concreto, 17,5% de los empresarios considera que el contrabando aumentó, 69,7% opina que se mantuvo estable y 12,8% afirma que disminuyó. Este leve incremento en la percepción de ilegalidad se convierte en un llamado de atención para las autoridades, pues el contrabando no solo afecta las ventas del sector formal, sino que también incide en el empleo y en la inversión de las empresas que compiten en condiciones de desventaja.
La Encuesta de Opinión Empresarial, que Fedesarrollo realiza de manera mensual entre empresarios industriales y comerciales del país, se ha convertido en un termómetro clave para anticipar el comportamiento de la economía real. Los resultados de septiembre dejan un mensaje de recuperación parcial: el comercio respira mejor, el empleo industrial proyecta un trimestre positivo, pero la producción sigue sin despegar con fuerza. La reducción de existencias, la mejora en la percepción de la situación actual y las expectativas de contratación son señales que apuntan a una consolidación gradual de la confianza, aunque el retroceso anual del ICI y la caída en las expectativas de producción recuerdan que la recuperación aún es frágil. El Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, que suele citar estos indicadores como referente de sus políticas sectoriales, enfrenta así el reto de transformar la mejora en confianza en decisiones concretas de inversión y contratación en los próximos meses.
