Analistas del mercado financiero proyectan que la inflación mensual en Colombia para julio de 2026 se situará entre el 0,25% y el 0,42%, un rango que refleja las persistentes presiones sobre los precios en la economía nacional. El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) divulgará el dato oficial el próximo 10 de agosto, pero mientras tanto, las estimaciones de entidades como Corficolombiana, Bancolombia y Fedesarrollo anticipan que la inflación anual se mantendrá por encima del 6%, muy lejos de la meta del 3% establecida por el Banco de la República. Este comportamiento obedece, en gran medida, al impacto del incremento del 23,7% en el salario mínimo durante 2026, que ha elevado los costos laborales y, por ende, los precios de bienes y servicios, sumado al aumento de los precios regulados como electricidad, agua, gas y basuras.
Las proyecciones de las principales firmas consultadas presentan diferencias en sus estimaciones. Corficolombiana prevé una inflación mensual del 0,27% para julio, lo que mantendría la variación anual en el 6,14%, la misma registrada en junio. En contraste, Bancolombia es más pesimista y calcula un incremento mensual del 0,42%, que elevaría la cifra anual al 6,30%. Mientras la primera firma señala que el principal aporte inflacionario del mes provendrá de los precios regulados, la segunda estima que serán los alimentos los que jalonen el indicador. La Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, que recoge las expectativas de 19 analistas, reveló que la expectativa de inflación para diciembre de 2026 se ubica en 6,71%, mientras que para julio de 2027 es de 5,62%, evidenciando que el mercado no espera una convergencia rápida hacia la meta del Emisor.
Política monetaria restrictiva y crecimiento moderado
Frente a este panorama inflacionario, el Banco de la República mantiene una postura agresiva. La tasa de interés de referencia se encuentra en el 12% durante julio de 2026, luego de que la junta directiva acumulara un aumento de 275 puntos básicos en el primer semestre. En su más reciente Informe de Política Monetaria, publicado en agosto, la autoridad monetaria dejó abierta la posibilidad de nuevos incrementos para contener las presiones. El documento señala que, aunque la desaceleración en los precios de los servicios y el efecto de la apreciación del peso ayudaron a contener el indicador, estos factores no fueron suficientes para compensar el incremento de los combustibles. Como resultado, la previsión de inflación para el cierre de 2026 es del 6,9%, y apenas se espera que baje al 4,3% en 2027.
«Aunque la desaceleración en los precios de los servicios y el efecto de la apreciación del peso ayudaron a contener el indicador, estos factores no fueron suficientes para compensar el incremento de los combustibles»
Banco de la República, Informe de Política Monetaria de agosto de 2026
Las consecuencias de esta política restrictiva también se reflejan en las perspectivas de crecimiento económico. El Banco de la República proyecta un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 2,5% para 2026, pero para 2027 la previsión se reduce al 1,9%, lo que sugiere que el enfriamiento de la economía será necesario para domar la inflación. La inflación anual, que cerró junio en 6,14%, se mantiene persistentemente alta, impulsada no solo por los precios regulados y los alimentos, sino también por los servicios que ajustan sus tarifas tras el incremento salarial. Los analistas seguirán atentos al dato oficial que publique el Dane el 10 de agosto para confirmar si las proyecciones del mercado se cumplen o si, por el contrario, las presiones inflacionarias resultan aún mayores de lo esperado. Mientras tanto, la economía colombiana continúa navegando en un entorno de alta incertidumbre, donde el control de la inflación sigue siendo la prioridad máxima del banco central. La inflación sin alimentos ni regulados, una medida que refleja las presiones subyacentes, se proyecta para julio en 0,26% mensual y 6,07% anual, lo que indica que el fenómeno inflacionario está lejos de extinguirse.
