César Giraldo, codirector del Banco de la República desde febrero de 2025, afirmó en una entrevista reciente con Valora Analitik que la tasa de interés, como principal instrumento para controlar la inflación en Colombia, ya está agotado. En sus declaraciones, cuestionó la eficacia exclusiva de esta herramienta monetaria y propuso la necesidad de explorar otras alternativas, en un contexto marcado por los datos de inflación de marzo que muestran un aumento anual del 5,56 por ciento, impulsado especialmente por el sector servicios con un 6,8 por ciento.
La meta de inflación del Banco de la República es del 3 por ciento anual, pero las expectativas para abril se sitúan en 5,63 por ciento, con proyecciones que alcanzan el 6,50 por ciento al cierre de 2026 y bajan a 4,82 por ciento en 2027. La tasa de interés se anticipa en un rango de 11,75 a 12,00 por ciento próximamente, pudiendo llegar al 12,25 por ciento al final de 2026 y descender a 10,75 por ciento en 2027, según encuestas como la de Anif que prevé alzas de 50 a 75 puntos básicos en la tasa de referencia.
Impactos en la economía real y tensiones fiscales
Las tasas altas están afectando duramente a microempresarios, propietarios de vivienda y pequeños industriales, generando tensiones sociales y un bloqueo financiero para el Gobierno que limita la implementación de reformas y lo obliga a financiarse mediante bonos de deuda pública. En este panorama, el déficit fiscal de 2023 se cerró en 6,4 por ciento del PIB, por debajo del 7,8 por ciento previsto, mientras la deuda neta del Gobierno alcanza el 57 por ciento del PIB. Además, la política monetaria se ve influida por las elevadas tasas internacionales y presiones inflacionarias provenientes del sector servicios y el incremento del salario mínimo.
«el instrumento, por lo menos a la fecha, ya está agotado»
César Giraldo, codirector del Banco de la República
Giraldo también criticó a las agencias calificadoras de riesgo, como S&P, que rebajó la calificación de Colombia de BB a BB- en moneda extranjera y de BB+ a BB en moneda local, justo en medio de la campaña electoral, lo que envía un mensaje político claro hacia ciertos actores. La tasa de interés tradicionalmente controla la inflación y la cantidad de dinero en la economía, pero su agotamiento sugiere la urgencia de diversificar las estrategias para estabilizar el panorama económico colombiano.
«La calificación sale justo en el momento en que estamos en campaña electoral y eso tiene un mensaje hacia determinado político»
César Giraldo, codirector del Banco de la República
